电力设备产业周跟踪：绿电直连有望刺激分布式光伏 电车行业再掀价格战

　　投资要点：

    　　锂电板块核心观点：7 大核心车企销量环比增长6%，新能源车行业价格战再起。1）5 月车市边际回暖，7 大核心车企销量环比+6%；2）BYD发动价格战、二线品牌跟随，中汽协发布反内卷倡议。

    　　光伏板块核心观点：绿电直连政策发布，国内光伏需求有望获得支撑。

    　　国家发改委、国家能源局联合印发《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》，有望为光伏行业带来结构性机遇。我们认为，绿电直连政策涉及国内光伏重要新增场景，若土地、指标、接入电网不受阻且电力用户主体可靠，专线供电的大型分布式工商业有望实现发展机遇，未来一年或可新增100GW 级别的光伏场景，国内光伏需求有望获得支撑。

    　　风电板块核心观点：陆风价格近期趋稳，2025H2 海风有望密集开工。

    　　1）陆风招标价格近期趋于稳定；2）海上风电项目进度更新：近期多个海风项目进行施工和管桩设备招标，2025H2 海风有望进入密集开工期；3）风电产业链主要原材料价格变化：本周10mm 造船板、齿轮钢、铸造生铁、废钢价格均下降。

    　　储能板块核心观点：国家层面绿电直连文件出台，25Q1 全球储能系统出货排名比亚迪表现亮眼。1）国家层面绿电直连文件出台，合理配置储能；2）2025Q1 全球储能系统出货排名出炉，比亚迪储能表现亮眼。

    　　电力设备及工控板块核心观点：国网电表一批单价普遍下滑，美国逼迫EDA 对华断供。1）国网电表一批中标分析：合计中标金额约为75 亿元，单价普遍下滑；2）5 月PMI 有所回升，美国逼迫EDA 对华断供；3）傲意科技灵巧手重磅登场，具身科技跑出四川首款情感机器人。

    　　氢能板块核心观点：国家支持绿电直连，地方推动氢能产业链落地，企业促氢能商业化应用。1）两部门发布通知有序推动绿电直连发展，江苏高邮加快形成“制氢-储氢-加氢-运氢”一条龙服务体系；2）“太行2”纯氢燃气轮机商业化运行取得成功，伊泰、双良、一派达成战略合作以提速氢能商业化应用。

    　　风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。

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