计算机行业点评：国内智驾整车军团成型
尊界S800 正式发布，上市1 小时大定突破1000 台。根据每日经济新闻报道，华为与江淮汽车合作推出的尊界品牌首款车型尊界S800 正式上市，分为增程和纯电两种规格，共计4 款车型，售价区间为70.8 万至101.8万元。此前该车预售价为100 万至150 万元。在新车发布会上，余承东表示：“尊界S800 是中国智造走向高端化的一个开端，汇聚了中国汽车工业最有勇气的力量”，尊界S800 上市一小时大定突破1000 台。
尊界S800 首发搭载华为ADS 4 智驾系统。在智能化配置方面，尊界S800搭载了华为ADS4 智驾系统，配备4 个激光雷达和多达32 个传感器，实现全方位感知能力。新车还首次引入NearLink 华为星闪连接技术，定位精度较传统蓝牙钥匙提升5 倍。智慧电动门系统联动毫米波雷达与固态激光雷达，可智能感应障碍物并自动调节开启角度，最大开门角度达77°。根据和讯网报道，尊界S800 将于8 月中旬开始大规模批量交付，同时提供星空顶、隐私光幕玻璃、电子后视镜等多项个性化配置选装项目。
尊界S800 正式发布意味着华为智驾系统正式向百万级豪车市场进行渗透，看好更多鸿蒙智行新车型发布。此前，鸿蒙智行发布4 月智驾辅助报告。报告显示，鸿蒙智行4 月智能辅助驾驶2.64 亿公里，用户活跃度达88.62%，用户人均智能驾驶辅助里程达561.65 公里，共使用智能辅助泊车1625.4 万次。我们认为，目前鸿蒙智行的智驾系统水平在国内排名靠前，后续有望发布更多车型，带动自动驾驶系统整体技术水平与市场渗透率提升。
自动驾驶或行业迎来黄金成长期，看好各项辅助驾驶功能渗透率快速提升。根据高工智能汽车研究院报道，受到终端市场车型竞争持续升级，智能化依然是车企的主打卖点；预计2025 年国内市场乘用车前装标配NOA（领航辅助）将超过400 万辆，渗透率超过18%，并有机会突破20%大。
同时，受到市场基数变大等因素的影响，前装标配NOA 增速将进入下行周期，但整体上车规模仍继续放大，预计未来三年（2025-2027 年）累计搭载交付或超2000 万辆。我们认为，以前装NOA 为代表的各类辅助驾驶功能渗透率有望快速提升，自动驾驶行业或迎来黄金成长期。
国内智驾整车军团成型，有望带动全产业链景气上行。我们认为本次尊界发布补齐鸿蒙智行豪华车市场空白，完善各价格带智驾车型体系。此外，其他智驾头部车厂也均有亮眼表现：1）比亚迪：2025 年2 月比亚迪发布了高阶智驾系统“天神之眼”，首发21 款车型，10 万级以上车型全系标配，且随后在2025 年4 月单月智驾车型销量达到213,325 辆（渗透率71%）领跑全国；2）小鹏汽车：2025 年一季度，小鹏汽车MONAM03、小鹏P7+、小鹏X9、2025 款G6 和G9 等多款产品实现热销带动公司一季度财报亮眼，并升级AI 天玑系统，新增300 项功能；3）理想汽车：5月7 日，理想L 系列车型正式焕新，新版的四款车型主要围绕外观造型、底盘、辅助驾驶、智能座舱等软硬件功能进行升级。我们认为，国内智驾整车军团逐渐成型，有望带动智驾全产业链景气度上升。
建议关注：1）华为智车：江淮汽车、长安汽车、赛力斯、北汽蓝谷等；2）特斯拉产业链：世运电路等；3）国内自动驾驶产业链：德赛西威、万马科技、中科创达、经纬恒润、海天瑞声、万集科技、千方科技、金溢科技、鸿泉物联等。
风险提示：技术迭代不及预期、经济下行超预期、行业竞争加剧。
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