新消费赛道崛起：翻倍股涌现与投资逻辑切换

当泡泡玛特凭借Labubu等爆款IP在港股上演“十倍神话”，A股投资者正寻找能复制这一“奇迹”的消费公司。它不必非得是盲盒潮玩，但要具备想象空间与价格弹性。

从盲盒潮玩到“情绪消费”，消费赛道正在经历一场“供给创造需求”的范式革命。传统消费巨头的“护城河”遭遇挑战，而敏锐的资本已开始押注新产品、新渠道、新品牌。

新消费“翻倍股”涌现

今年以来，新消费赛道强势崛起。港股市场中的泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团股价表现亮眼。A股也有新消费概念，一批消费股都走出了至少翻倍的行情。

上述公司代表的，是健康食品、零食量贩、古法黄金等，正好契合了新产品、新渠道、新品牌的新消费特性。例如，消费“黑马股”若羽臣，股价涨幅接近5倍，背后是自有品牌在互联网电商的快速崛起。

2025年的“618”期间，太湖雪再次进入李佳琦直播间，这是太湖雪拥抱新零售时代的典型打法。类似的，会稽山“爽酒”凭借三重标签迅速俘获年轻消费群体，实现销售额破1000万元。

消费投资逻辑切换

消费赛道热度回来了，投资逻辑却变了样。中金基金高大亮表示，新消费领域的表现有望整体占优。四大类新消费迅速崛起，大众消费习惯也发生了显著变化。

富国消费精选30基金经理周文波认为，在情绪消费、性价比、出海等方向会有更多的公司跑出来。不少投资人士认为，传统消费同样具有估值修复机会。

资本逐“新”投研更卷了

在这场消费投资革命中，基金经理的研究方法论经历了重构。中信建投基金表示，基金经理在跟踪新风尚细分领域时，需要结合多方数据，提升敏锐度。

“我们现在不光监测小红书热门话题，还会监测App潮品交易数据等。”一家公募机构消费基金经理表示，情绪价值与渠道效率成为把握板块结构性投资机会的关键。

（文章来源：中证网）

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