科技成长引领市场，机构积极布局下半年

从当下市场的格局来看，政策利好加码、市场资金流入、结构性机会轮动，三种趋势交汇成一个向上的形态，继续指向科技成长方向。创新药、AI、高端制造仍是机构投资者的心头好。后市来看，随着板块分化加大，业绩基本面将成为更重要的锚。

2025年已走过半程，上半年小有收获的机构投资者，正在为下半年积极布局。低利率环境下，权益资产是更好的配置选择，成长股则是其中的弹性所在。押注成长的权益类基金上半年收获颇丰，主动型权益类基金超八成获正收益。

不仅如此，随着市场回暖，主动权益基金发行市场向好，并进一步围绕成长方向展开。以近期市场热发的首批新模式浮动管理费基金为例，26只产品合计募资226.8亿元，平均单只产品发行规模达到9.45亿元。

结构性行情的演绎源于市场的深刻变化。招商证券研报认为，下半年市场有望形成正反馈机制，推动A股进入第二阶段行情。AI硬件及应用、人形机器人等方向，是提升组合弹性的较好配置选项。

从政策层面来看，近年来对科技创新领域的支持力度不断加码。2024年6月19日，中国证监会发布“科创板八条”，为金融助力新质生产力发展铺就快捷通道。2025陆家嘴论坛开幕式上，证监会将加力推出“1+6”政策措施。

政策支持下，短中长期多路资金陆续涌向科技成长方向。仅以科创板为例，今年以来有59只科创板ETF上市，沪市科创板ETF总数已近90只。长钱代表保险资金近期对权益类资产特别是成长股流露出浓厚的兴趣。

今年以来，成长股的进击在创新药领域体现得淋漓尽致。为什么是创新药？下半年创新药能否继续有良好表现？多位受访基金经理认可创新药板块的长期投资价值，同时也强调须警惕局部泡沫。

展望下半年，机构对以AI为代表的TMT方向几乎一致看好。6月以来，AI板块内部出现分化，临近中期报告披露期，科技板块开始为业绩确定性定价。博时基金黄继晨更看好硬件领域，嘉实基金王贵重认为AI行业还处于早中期阶段。

（文章来源：上海证券报）

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