景顺马磊：新消费核心驱动力是新生代，关注“情感指数”

　　当前，新消费已成为投资的热门话题。景顺中国内地及香港地区首席投资官马磊认为，市场上广泛讨论的“情绪消费”或“悦己消费”并未真正触及新消费的本质。在他看来，新消费的核心驱动力是由新生代带来的消费范式革命。

　　从“情绪消费”到“移情消费”

　　“如果要在新消费的‘新’字后面加一个括号，我会写上新生代。这一代消费者的价值观、情感需求和消费习惯正在重塑市场。”马磊称。

　　马磊认为，新生代消费者的购买行为往往带有强烈的情感投射，将其定义为“移情消费”。传统的消费是功能导向，但新生代的消费逻辑不同，他们可能购买一个潮玩IP，并不是因为它有用，而是因为它能承载某种情感。

　　基于这一洞察，马磊提出了“情感指数”概念，并将其作为评估新消费公司价值的关键指标。“我们发现，公司的长期价值与其‘情感指数’呈正相关。”

　　谈及为什么中国IP能走向全球，马磊提出了四维分析框架。第一，情感共鸣强度。第二，女性用户占比。第三，中国独生子女一代的消费心理。第四，网络社交属性。

　　“这四点的结合，让中国IP具备了全球化的潜力。”马磊称。

　　关键是看“情感指数”

　　马磊认为，在传统投资框架中，单纯看增速可能会误判新消费公司的真实价值。“有些公司的PEG达到1.2甚至更高，但如果它的‘情感指数’足够高，短期的高估值可能只是反映了市场对其长期潜力的认可。”

　　马磊举例称，如果一家企业具备持续孵化新IP的能力，那么它的增长曲线会完全不同。

　　中国IP的全球化才刚刚开始

　　在马磊看来，中国IP的全球化才刚刚开始。他预测，未来10年将是“中国风出海”的黄金期。“我们的IP之所以能打动全球消费者，是因为它触及了人性中最本质的情感。”马磊说。

　　马磊强调，面对新消费赛道的高波动性，投资者需建立系统化的分析框架。“情感指数+女性偏好+IP生态能力，足以筛掉大多数噪音。新消费的浪潮远未结束。”

（文章来源：上海证券报）

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