食品饮料行业5月月报：食饮行情延续 多数子板块表现优异

　　投资要点：

    　　食品饮料板块微涨，受白酒拖累较大。主力资金净流出，小单资金净流入。成交量有所回落，但仍高上年同期。2025 年5 月，食品饮料板块成分区间涨跌幅为0.25%，表现受到市值权重占比较大的白酒板块的拖累。5 月，食品饮料板块的主力资金合计净流出15.43 亿元；同期，小单净流入15.57 亿元，显示散户资金的做多意愿。5 月，食品饮料板块的成交量合计350.51 亿股，趋势上有所回落，但远高于上年同期。

    　　板块热点切换：其它酒、保健品、软饮料、烘焙、预加工食品等前期下跌板块本期涨幅较大，乳品、啤酒和休闲食品等板块的涨幅收敛。剔除白酒的影响，食品饮料板块的二级市场表现整体较好，明显优于上年同期。2025 年5 月，其它酒、保健品、软饮料、烘焙、预加工食品分别上涨20.71%、19.62%、10.99%、8.25%和6.42%。同期，白酒板块延续跌势：板块下跌2.75%。剔除白酒的影响，食品饮料板块的二级市场表现整体较好，明显优于上年同期。

    　　食饮板块估值环比上月回落，估值处于十年历史低位。截至2025 年5 月31 日，食品饮料板块的估值21.50 倍，其中白酒和预加工食品估值低于食品饮料板块的整体估值。保健品、零食、调味品、软饮料、熟食和其它酒的估值均逾30倍。就十年历史来看，食品饮料估值目前处于低位。

    　　2025 年5 月，食饮个股的表现改善，个股上涨比例逾七成。在127 个上市公司中，录得上涨的个股有90 个，录得下跌个股37 个，个股的上涨比例达到70.87%。

    　　2025 年5 月，其它酒、保健品、零食、乳品、软饮料等个股涨幅较大，行业蓝筹股纷纷跟涨。

    　　2025 年以来，食品饮料制造业的投资延续了上年较高增长水平，也远高于同期的社会投资增长水平。截至2025 年4 月，食品制造业的固定资产投资额累计同比增16.6%，酒、饮料和茶制造业的固定资产投资额累计同比增9.8%。同期，社会固定资产投资额累计同比增4%。

    　　2025 年1 至4 月，葡萄酒、啤酒、乳制品、白酒等民生消费品的产量均延续2024 年的收缩态势，鲜冷肉产量由减转增，食用植物油持续温和增长。2025年1 至4 月，玉米、小麦、食用油等进口数量累计同比减少，其中玉米和小麦的进口数量减少接近100%；干鲜果及坚果持续增长，但增幅收窄。3 月以来大豆进口数量由增转减。价格方面，除豆油、菜籽油、易拉罐、蔬菜、辣椒、葵花籽、谷氨酸钠等价格同比上涨外，原奶、PET、猪肉、鸡肉、牛肉、面粉、玉米油等价格延续跌势。

    　　投资策略：2025 年6 月，我们推荐关注软饮料、保健品、烘焙、啤酒及零食等板块的投资机会。2025 年6 月份股票投资组合包括：安琪酵母、千味央厨、宝立食品、劲仔食品、仙乐健康、东鹏饮料和盐津铺子。

    　　风险提示：居民收入和国内市场消费修复不及预期，国内消费市场持续低迷。

    　　海外市场面临政策调整的风险，出口关税导致外向型企业的业绩出现波动。部分原料价格面临上涨风险。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。