医药生物行业周报：创新药密集上市 关注后续医保谈判

　　投资要点：

    　　市场表现：

    　　上周（05月26日-05月30日）医药生物板块整体上涨2.21%，在申万31个行业中排第2位，跑赢沪深300指数3.29个百分点。年初至今，医药生物板块整体上涨6.61%，在申万31个行业中排名第6位，跑赢沪深300指数9.02个百分点。当前医药生物板块PE估值为27.98倍，处于历史中位水平，相对于沪深300的估值溢价为137%。子板块涨幅前三的为化学制药(申万)、生物制品(申万)、医疗服务(申万)，涨幅分别为3.83%、3.14%、2.46%。

    　　个股方面，上周上涨的个股为373只（占比77.9%），下跌的个股97只（占比20.3%）。涨幅前五的个股分别为舒泰神（60.41%）、华森制药（41.97%）、常山药业（35.91%）、华纳药厂（32.62%）、益方生物（30.51%）。

    　　行业要闻：

    　　1）5月29日，国家药监局新闻中心发布通知，共有11款创新药批准上市，这些创新药品的上市为相关患者提供了新的治疗选择。此次NMPA批准的11款创新药中有9款是国内自主研发，我国医药产业创新能力不断提升。

    　　2）5月30日-6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会在美国芝加哥举行。

    　　科伦博泰公司公布了SKB364的一线治疗晚期非鳞状非小细胞肺癌（1L NSCLC）、三线治疗晚期EGFR突变NSCLC患者（3L+ EGFRm NSCLC）、一线治疗不可切除的局部晚期或转移性三阴乳腺癌（1L TNBC）等临床数据。

    　　投资建议：

    　　本周医药生物板块涨幅居前，创新药板块个股表现强势。上周11款创新药密集获批，不仅为患者提供了新的治疗选择，也体现了我国医药生物产业创新能力的快速提升，建议关注后续国谈。近期众多国产创新药项目亮相2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会，本土创新药企日益崭露出国际领先的创新实力，将迎来更多的关注与认可。创新药作为医药生物板块最具确定性引领性的细分板块，是核心投资主线；同时，建议关注器械设备、中药、连锁药店、医疗服务等细分板块的投资机会。

    　　个股推荐组合：贝达药业、特宝生物、千红制药、羚锐制药、老百姓；个股关注组合：科伦药业、荣昌生物、开立医疗、华厦眼科、百普赛斯。

    　　风险提示：行业政策风险；公司业绩不及预期风险；药械产品安全事件风险等。

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