量化产品周报：三大指增九成正超额 小微盘化产品表现亮眼

　　核心观点

    　　本周A股市场呈现震荡格局，主要宽基指数涨跌互现，北证50 表现较优（2.82%），风格指数表现优异，其中微盘股指数收益表现突出（2.65%）。市场指标显示当前量化超额环境偏积极。指增产品超额收益整体向好，300 增强中位超额为0.3 8 %，500 增强中位超额为0.33%，1000 增强中位超额为0.21 %。主动量化基金中，小微盘风格量化产品表现较优，其中诺安多策略收益较高（2.17%）。

    　　市场表现回顾

    　　本周（2025.05.26-2025.05.30）A 股市场呈现震荡格局。宽基指数涨跌互现，北证50 涨幅最高（2.82%）；行业指数分化明显，综合金融指数涨幅最高（10.50%）；风格指数表现各异，微盘股指数涨幅突出（2.65%）。市场指标显示：分化度基本走平、交投活跃度处于低位、风格轮动速度处于历史低位、风格偏向小盘价值、300 指数成份战胜率接近60%，总体上量化超额环境偏积极。

    　　因子表现回顾

    　　风格因子中，本周规模风格纯因子收益表现最突出（-0.7 3 %）；近1 年夏普比率最高的是非线性规模风格因子（-3.50）。行业因子中，本周综合金融行业纯因子收益表现最突出（8 .34%）；近1年夏普比率最高的是银行行业因子（3 .00）。

    　　公募量化基金表现跟踪

    　　增强指数基金中，本周300 增强中位超额收益0.38%，申万菱信沪深300 优选指数增强A 超额收益最高（1.42%）；本周5 0 0 增强中位超额收益0.33%，华泰紫金中证500 指数增强A 超额收益最高（0.90%）；本周1000 增强中位超额收益0.21%，汇添富中证1000 指数增强A 超额收益最高（0.95%）。主动量化基金中，本周中位收益为0.14%， 宽基类收益最高为九泰久睿量化A（2.19%）， 行业类收益最高为东吴智慧医疗量化策略A（8.66%），风格类收益最高为万家科技量化选股A（1.99 % ）。股票对冲基金中，本周整体收益为0.02%，富国量化对冲策略三个月持有A 收益最高（0.50%）。

    　　公募量化基金配置跟踪

    　　增强ETF 基金中，300 增强整体偏向高动量低贝塔风格、超配金融类行业，500 增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配制造类行业，1000 增强整体偏向高盈利低流动性风格、超配制造类行业。主动量化基金整体偏向小盘成长风格（48%），相较于上周同期主要增配小盘成长风格（+6 %）、减配中盘成长风格（-11%）。

    　　风险提示：本报告基于产品和标的指数的历史公开信息进行分析，仅作为投资参考，基金过往业绩并不预示其未来表现，亦不构成投资收益的保证或投资建议。指数表现容易受到国内政策、市场波动以及国际贸易关系的影响，未来表现或不达预期。另外，本报告对基金配置情况估算，因此对市场及相关交易做了一些合理假设，但这样可能会导致基于模型所得出的结论并不能完全准确地刻画现实环境，在此可能会与未来真实的情况出现偏差。而且数据源通常存在极少量的缺失值，会略微增加模型的统计偏误。

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