铝铜等期货品种分析：低库存与供需变化下的市场策略

铝：（低库存带来挤仓风险，关注逢高做空机会）美元指数连日下跌，隔夜外盘铝价震荡收高LME三月期铝价涨0.2%至2519.5美元/吨。国内夜盘小幅低开后震荡上行，沪铝主力合约收高于20420元/吨。早间现货市场表现活跃，货源紧张，持货商挺价惜售。供需基本面总体趋弱，不过当前库存持续去化，交易所仓单降至低位，临近交割有挤仓的迹象，短期建议谨慎操作，待挤仓风险过后逢高做空机会。

铜：（LME库存持续下降，铜价震荡偏强运行）隔夜铜价震荡运行，主力2507合约收于78580元/吨，跌幅0.04%。本周受中美谈判不及预期影响，铜价回落。近期LME库存持续下降，LME市场BACK结构扩大，短期受LME现货偏紧影响，铜价或震荡偏强运行，但宏观面缺乏持续利多驱动，追高需谨慎。中期对铜价依然偏乐观，可考虑逢低建仓。

镍&不锈钢：（成本支撑较强，镍价下方空间有限）隔夜镍价震荡运行，主力2507合约收于119770元/吨，跌幅0.19%。菲律宾禁矿事件落地，镍价延续跌势，但12万已接近火法冶炼成本，镍价下方空间有限。镍价仍以反弹沽空思路对待。不锈钢下方亦面临成本支撑，预计不锈钢价格延续区间震荡运行。

锌：（过剩预期下锌价延续弱势运行）隔夜锌价维持弱势震荡，沪锌主力2507合约收于22030元/吨，跌幅0.25%。昨日国内现货市场，升水仍继续下行，但本周超预期去库。整体上，维持对锌价谨慎看空观点。

铅：（短期环保扰动中期压力仍存）昨日国内现货市场，原生铅贴水收窄，地域成交差异仍存。基本面上，供应方面，废电瓶供应仍较紧张，再生铅炼厂顺势继续减停产；原生铅开工继续上行。需求方面，消费淡季加上部分铅蓄电池企业端午放假，上周开工率继续超预期走弱。库存方面，LME库存维持历史高位，国内社库压力相对较小但也有低位小幅回升。整体上，短期环保等影响下供应稍有收紧，铅价偏强反弹，但中期小幅过剩格局不改，预计后续仍不改震荡下行趋势。

氧化铝：（供应重回过剩，期现价格承压）过剩预期强，氧化铝期货夜盘低开低走，主力合约收低于2837美元/吨。早间现货市场小批量成交，报价总体有松动。运行产能随复产推进而继续攀升，产量加速回升，而下游消费增加不甚明显，现货价格承压明显，后期难免下跌。操作上建议反弹做空。

锡：（基本面缺乏驱动，锡价暂震荡调整为主）美元指数连日下跌，LME三月期锡价涨0.43%至32700美元/吨。国内夜盘则高开低走，沪锡主力合约收低于264180元/吨。早间现货市场表现未见起色，总体成交一般。现货升水小幅回升。消费季节性趋弱，供给端同样有减少趋势，给予当前价格较强支撑。操作上建议回调偏多对待。

工业硅：（行业供给仍在增长，需求变化相对平稳，建议逢高布空）周四工业硅主力合约收7455元，幅度-0.27%，跌20元，单日减仓25532手；工业硅现货价格弱稳，市场观望氛围浓，下游需求释放有限，谨慎采购，交投相对平淡。供给预期将保持增长，需求端支撑不足，行业库存去化乏力，现货价格继续承压。盘面利多不足，但已击破部分头部企业现金成本线，预计进一步下跌空间相对有限，或维持底部震荡格局，建议逢高做空。

多晶硅：（硅料价格下跌，下游开工下降，基本面维持宽松；建议逢高布空）周四多晶硅主力合约收33585元，幅度-1.39%，跌670元，单日加仓1499手；多晶硅规格成交价有所松动，下游看空后市，压价采购，市场低价成交居多。行业维持降负，整体供给预计相对平稳。硅片价格小幅松动，市场交投相对疲弱，市场情绪略显悲观，开工近期有所下降。硅料库存表现环比平稳，正套变化不大，消纳压力不减。多晶硅短期看，基本面维持宽松，市场库存去化乏力，价格支撑依旧有限，建议逢高布空。

（文章来源：新湖期货）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。