公募REITs发展现状与改进建议
截至6月27日收盘，沪深两市上市的REITs达68只，数量亚洲第一。自2021年试点至今，中国公募REITs常态化发行成果显著。但公募REITs中传统基建项目占比大，规模普遍不大，难承载大体量资金配置需求。
券商中国记者多方采访获悉，“数量不少、规模不大”背后，公募REITs面临优质资产供给不足与落地效率偏低的“双重制约”，及税收政策模糊等问题。受访人士从“自上而下”视角提出系列改进建议。
传统基建项目占比过大。根据Wind统计，截至6月27日沪深交易所上市的REITs数量达68只，超过新加坡、东京交易所，跃居全亚洲第一。加上审核产品，中国公募REITs总数量达88只。但公募REITs中传统基建项目比重过大，业内期盼现状能变化。
规模偏小，难以承载大资金配置需求。公募REITs市场规模突破2000亿元，但与“万亿”预期有差距。产品数量过快增长可能导致资产质量下降，增加投资成本和门槛。公募REITs整体规模过小，在配置比例约束下，难以对组合收益起到显著贡献。
“双重制约”是原因所在。中国公募REITs发展的核心矛盾，在于优质资产的供给不足与落地效率偏低的“双重制约”。在现行税收政策下，资产重组阶段征税问题导致发行成本较高，原始权益人发行意愿不足。项目落地效率低下，审批流程涉及多部门，平均耗时数年。
从立法和流程优化等方面寻求突破口。市场人士参考成熟市场经验，提出系列改进建议。包括加快出台REITs管理条例、优化税收政策、简化审批流程，推动扩募常态化，建立市场化定价机制；深化“首发+扩募”双轮驱动格局，推动更多产品通过持续扩募将优质资产注入REITs平台；引入更为多元的投资者和长线资金，进一步提高市场活跃度。
（文章来源：券商中国）
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