煤炭行业周报：港口库存压力缓解 动力煤产地价强势反弹

　　核心观点

    　　港口库存压力缓解，动力煤产地价强势反弹。本周，煤价稳中有升，随着高温天增加，电煤日耗将进入提升阶段，但当前供需宽松，预计在库存未出现明显回落时，市场难形成有效反弹。

    　　焦煤价格稳中有降，焦钢总库存持续走低。本周，炼焦煤市场价格稳中有降，叠加焦炭第二轮提降落地，价格不断受到压制，但由于库存位于中低位，预计煤价有望维持基本稳定。

    　　权益市场涨跌互现，煤炭板块稍不及指数。本周，中央办公厅等联合印发《关于推动企业健全工资合理增长机制的意见》，明确释放“促进居民收入、提振消费、稳定经济”的强烈信号，各地方的促销费政策密集发布，中东、俄乌等地缘冲突升级，上证指数表现弱势。整体看，环保、医药生物、国防军工、消费防御等涨幅居前，汽车、电力设备等跌幅居前。市场平均成交额1.1 万亿元，板块轮动加剧，煤炭行业稍不及大盘指数。

    　　综合上述分析，动力煤方面，由于供需关系宽松，叠加水电逐渐进入出力期，因此买方观望压价、谨慎采购的心态仍将保持，预计在库存未能出现明显回落的情况下，市场形成有效反弹的阻力较大。炼焦煤方面，供应过剩以及需求疲软使得焦煤市场处于弱势，叠加焦炭第二轮提降落地，价格不断受到压制，但由于库存位于中低位，预计煤价有望维持基本稳定。二级市场方面，中央办公厅等联合印发《关于推动企业健全工资合理增长机制的意见》，明确释放“促进居民收入、提振消费、稳定经济”的强烈信号，各地方的促销费政策密集发布，中东、俄乌等地缘冲突升级，上证指数表现弱势，市场平均成交额1.1 万亿元，相较上周成交热度降低，板块轮动加剧，煤炭行业稍不及大盘指数。建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

    　　风险提示

    　　终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。

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