钢材铁矿煤焦铁合金市场分析：供需与价格走势

　　钢材：20mm三级螺纹钢全国均价3231/吨(-5）；4.75mmQ235热卷全国均价3242/吨（-7），唐山普方坯2920/吨（+20）。铁水产量微幅调整至241.61万吨/天。淡季供需双弱，但整体仍呈现供大于求格局，宏观与产业均没有足够的矛盾与驱动，黑链整体估值重心应该重新下调。小作文扰动仅能作为短期且独立的驱动。整体来看，全球贸易保护主义盛行，美国钢铝关税、欧盟等多国的反倾销关税对钢铁行业下游需求影响逐日递增。出口正在逐步放缓，外需钢材价格持续压制，国内需求难以全面超越去年。产业上，钢厂施行保守减铁水政策以保持稳利润生产，短期内可能维持当前铁水产量，高炉与电炉的库销比可能在月度周期内保持中性偏低，即使炉料都出现供给收紧，供需平衡也只是大致平移，宽松为主。从行业动向来看：钢厂减产的计划量仍未超过5000万吨，但通过减产消化炉料挺价的路径已经确定。市场淡季运行逻辑基本确认，螺纹热卷销售呈现相对韧性和持续性，但总量仍有不足。节奏而言，近期可能会持续的有小反弹扰动，但炉料与成材都将面临预期持续悲观的局面。钢厂盘面利润与现货利润可能继续走低，六月底前阴跌概率变大，卷螺差重心下移（130左右）。策略指导：周内窄幅震荡，双焦如果继续提降或铁水出现移动，可能再带动黑色商品向下试探。

　　铁矿：日照港61.5%PB澳粉车板价719/湿吨（折盘面768元/吨），日照港BRBF62.5%（折盘面）749元/吨（-4）。当前铁矿石整体供强需弱。供给端，铁矿石发运到港均有所上升，预计后续铁矿石发运有所上升、到港小幅回落，供应端整体偏宽松。需求端，钢厂按需小幅补库，叠加逐步进入淡季，日均铁水产量继续下降，预计下周铁水将继续下降，需求端整体转弱。库存端，库存量较高，预计疏港量将小幅上升，港口库存将小幅去库。预计铁矿石价格震荡运行.

　　煤焦：临汾低硫主焦煤1170元/吨（0），乌海1/3焦煤880元/吨（0），临汾一级冶金焦1435元/吨（0） ，唐山准一级冶金焦1515元/吨（0）。供应端：轻微减少，依然不涉及大规模减产，减量上陕西榆林的关停煤矿是电煤为主，内煤准格尔的煤矿2月份就关停了，山西临汾实际并未停产，仅山东煤矿安检确认，总体涉及减量较少且影响有限。需求端：得益于铁水下降放缓得以支撑，在铁水跌破 240 或者大幅下跌前，目前铁水总量仍能有一定价格支撑，库存端：略有好转，虽然钢厂去库，焦厂库存累库情况得到停止。近期供应端传言和中东宏观因素扰动较多，但实际榆林、准格尔、临汾的供应端传言多能证伪，仅山东部分能证实，随着现实兑现困难，市场情绪影响或将减弱。 近期中东宏观因素使得和原油同为能源属性的煤焦收到一定间接影响，随着宏观局势明朗，宏观扰动将消退，价格终将回归基本面矛盾。 整体煤焦本身供需矛盾未变，供应宽松现状未改，供需比持续高位，以及后续淡季铁水疲软预期，焦煤焦炭震荡微偏弱看待。

　　铁合金：宁夏75-A硅铁5650元/吨（0），内蒙Mn65Si17锰硅5420元/吨（0），天津港澳大利亚Mn45锰矿39.5/吨度（0），天津港Mn36.5南非半碳酸32.7/吨度（0）。供应端：锰硅略有增产并且硅铁转向减产，需求端：维持走弱，主要是因为铁合金主力消耗钢种减产明显导致，锰硅硅铁需求整体疲软，库存端：硅铁双周度库存呈现锰硅硅铁均去库的状态，成本端：呈现松动状态，主要来源于锰矿价格和电价下调，北方产区电价甘肃和青海均下调2分钱，陕西下调3分钱。虽然南非极端天气对锰矿运输有一定扰动，但200万吨以上的海飘量和75万吨的后续到港量，仍能造成锰硅成本松动。 结合铁合金北方产区，甘肃青海电价下调2分钱、陕西电价下调3分钱，对锰硅和硅铁的成本松动影响加剧。 此外锰硅主力消耗钢种螺纹钢单周供应缩减10万吨，在造成较大锰硅需求下行压力。整体锰硅硅铁均震荡偏弱看待。

（文章来源：中财期货）

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