2025上半年港交所IPO融资全球领先，机遇与挑战并存

　　香港为何成了资本“必选项”？

　　文|北京理工大学经济学院副院长、教授黄璐北京理工大学经济学院助理教授王可第

　　2025年上半年，香港交易所（HKEX）在全球IPO市场表现亮眼，截至6月30日，港交所已完成40宗IPO项目，募资总额达1067.13亿港元，同比激增688.54%，登顶全球资本市场榜首。

　　港股IPO市场呈现“量价齐升”态势，宁德时代、恒瑞医药、海天味业三家A股龙头企业募资规模均超百亿港元。上半年，恒生指数等累计涨幅均在20%左右，得益于流动性显著改善与资金持续涌入，南向资金净流入达7311.93亿港元。

　　探因：政策、资金、结构优化共驱

　　从政策层面来看，上半年相关政策与制度红利显著释放，中央和内地地方政府积极推动企业赴港上市。市场结构优化和流动性的改善也发挥了重要作用，港股日均成交额达到2400亿港元，同比增逾120%。内地大型龙头企业赴港上市也成为募资激增的重要驱动力。

　　此外，还得益于全球资金流动趋势与香港的地缘优势。港交所积极拓展与东盟、中东市场合作，近期港交所与东盟、中东国家交易所签订合作备忘录，推动跨境上市和资本流动。

　　机遇：地理位置优越+新经济活力

　　展望未来，港交所机遇优势仍存。中概股回流港股趋势延续，人民币国际化提供新契机，粤港澳大湾区深度融合将进一步强化香港作为内地企业全球融资平台和国际资本进入中国市场门户的双向角色。

　　而中国新经济与创新企业的持续涌现，将为港交所注入源源不断的活力。港交所近年持续完善对特殊股权结构企业和未盈利企业的上市制度，未来预计将有更多创新企业选择赴港融资。

　　未雨绸缪：港交所仍需改善不足、巩固优势

　　综上所述，港交所IPO融资领先全球是政策红利释放、市场结构优化等共同作用的结果。未来，港交所仍需未雨绸缪，改善不足、巩固优势。一方面，国际地缘政治风险上升，可能影响国际资金对港股市场的信心。另一方面，全球金融周期变化带来的风险。

　　如何持续巩固港交所的全球领先融资中心地位？一是降低交易和融资成本，吸引更多投资者和发行人参与香港市场。二是香港应拓展与东南亚、中东等高速增长地区的资本市场合作，建立更紧密的联动机制。

（文章来源：新京报）

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