公募基金上半年业绩分析与下半年策略展望

01

今年全球大类资产主要反映哪些核心逻辑？

从大类资产表现看，主要反映美元走弱，全球资产再平衡。今年以来美元指数快速下跌，形成弱美元预期，成为资产市场重要变量。欧元兑美元升值超13%，美元兑日元贬值超8%，带动欧洲和港股市场上半年上涨超20%，黄金价格上涨超25%，铜价上涨突破12.6%。国内投资者在黄金、港股市场基金等配置上取得不错收益。

02

权益基金赚钱效应扩散，固收+成稳健配置“胜负手”

弱美元与国内稳增长加持下，公募基金赚钱能力提升。短债基金和中长期纯债基金收益率平坦化；一级债基、二级债基、偏债混基金随权益中枢上升表现更好；主动权益基金赚钱效应优于被动指数基金；固收类基金产品稳健，需规避尾部产品风险；权益产品少部分赚大钱，市场情绪逐步升温。

03

主动权益基金绽放“小而美”

今年上半年，主动权益基金头部业绩亮眼，50只产品半年收益突破40%，347只产品收益超20%。创新药、北交所、新消费、港股通、科技等行业或主题基金表现突出。绩优基金规模相对较小，20-50亿规模区间沉淀不少优秀基金经理，5-10亿规模区间基金经理发挥船小好调头优势。未来，这部分绩优基金产品更值得期待。

04

指数“聚势”行业与主题，ETF继续是风口

上半年指数产品整体表现稍逊色于主动权益基金，但仍是全市场“吸金”主要存在，ETF因便捷交易优势成市场追逐领域。ETF整体净流入资金2876亿元，沪深300指数流入资金庞大。港股市场“吸金王”收益和产品规模联袂上升；A股市场北证50等跟踪指数基金突出；商品市场黄金ETF市场抢眼。

05

低利率时期，固收类产品考验“波段”和“+”的能力

低利率时代，固收类产品“要收益”难度大，需寻找新突围。突围方向一：“做波段”，对波段操作能力要求高；突围方向二：“固收+”，通过增加权益配置增厚收益，但“+”的选择是门艺术。

06

下半年基金投资三大核心驱动

下半年基金投资三大核心驱动力。驱动一：美元信用继续走弱，带来巨大赤字和债务，去美元化加速，全球资金再平衡延续。驱动二：国内利率持续走低，固收资产荒加速体现，固收+面临更好机遇。驱动三：物价期待逐渐回升，PPI修复力度影响A股上行空间。

07

低利率大潮“滚滚而至”，“股债跷跷板”进入逆反区间

今年以来政策利率下行，低利率大潮带动股债跷跷板进入逆反区间。下半年债券市场将处于低收益、低利差、低通胀“三低”状态。纯债部分有望累积收益，“固收+”面临更好期待。

08

“政策的手”和“市场的手”强化股市预期

下半年股市，“政策的手”和“市场的手”共振推动股市预期改善。部署“反内卷”、“去产能”促进物价合理回升，提高龙头公司盈利和整体风险偏好。市场运行规律显示，A股资产正处在新一轮向上回报周期起点。

09

基金配置：债向股要收益，股向债要安全

下半年基金配置思路，“债向股要收益，股向债要安全”。债券投资者积极拥抱权益资产增厚收益；权益投资者混合基金指数滚动年度回报处于底部向上修复过程，需债券搭配平滑波动。配置时需规避尾部风险、重视工具产品、重视固收+、拥抱长线思维。

(文章来源：富国基金）

(原标题：公募基金上半年业绩分析与策略展望)

(责任编辑：66)

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。