2025年ETF市场活跃，资金流向与回报率背离现象解析

　　2025年以来，ETF市场持续活跃，产品不断“上新”，超3000亿资金涌入。叠加结构性行情助力，国内ETF市场规模再创新高，截至6月30日，总规模达4.31万亿元，同比增长15.55%。

　　今年上半年，部分ETF展现强赚钱效应，多只港股创新药ETF、恒生生物科技ETF回报率超50%，黄金股ETF赚取约38%回报率。资金偏好呈现三大变化：区间净流入额前十ETF不再只有宽基ETF；债券ETF贡献重要规模增量；行业ETF“多点开花”，红利主题ETF热度回升。

　　债券ETF中，创新品种基准做市信用债ETF成“黑马”，8只新成立产品合计吸引1058.91亿元净流入。信用债ETF受资金追捧，主要基于票息收益、T+0交易、综合费率及宽松货币政策背景下的投资价值。

　　股票ETF中，核心宽基ETF虽5月以来净流出，但上半年净流入额仍居前。同时，港股医药、科技行情持续，相关行业ETF受青睐。上半年，港股通互联网ETF等跨境ETF吸引大量资金流入。

　　从赚钱效应看，ETF市场分化显著。受益于结构性行情，跨境ETF回报率大幅领跑，而光伏龙头ETF等未能录得正收益。部分高回报率ETF呈现资金净流出态势，而净流入额居前的产品回报率表现不突出。

　　对于资金流向与回报率背离现象，专家认为由投资者行为和市场情绪两方面原因造成。展望未来，科技成长方向、黄金、红利资产仍有演绎空间。金达莱建议关注国防军工等科技成长方向及新消费行业轮动机会，兼配黄金防御价值。张晓泉则建议战略上保持乐观，战术上攻守兼备。

（文章来源：21世纪经济报道）

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