2025年下半年资本市场展望：中国资产韧性凸显，科技新消费成权益主线

　　2025年行至半程，国内资本市场在复杂多变的全球经济环境中展现出独特韧性。近期，平安基金、永赢基金等多家基金公司密集召开中期策略会，普遍认为中国资产在全球配置中的性价比正显著提升，科技创新的产业升级与消费新业态的崛起将构筑权益市场“双主线”，债券市场在宽松环境下仍具配置价值。

　　经济韧性持续显现

　　展望2025年下半年，基金公司对经济基本面的判断趋于一致：虽然全球政治经济格局仍存变数，但中国经济的韧性与活力正持续显现。

　　国联安基金认为，全球政治经济格局正在重塑，中国资产的投资价值及韧性不断凸显；我国经济正处于新旧动能转换的关键转折点，蕴含着无限可能。

　　“当前中国经济已跨越最艰难的调整期，高质量发展态势持续巩固。”永赢基金权益研究部总经理王乾分析称，海外方面，美联储预计于下半年启动降息周期，欧洲央行也释放鸽派信号。国内政策层面，财政政策通过专项债、超长期特别国债等工具精准支持基建与战略性产业；货币政策则维持“适度宽松”基调，预计下半年或有1次至2次降准及LPR下调，为市场提供流动性支持。

　　国联安基金首席策略分析师、基金经理罗春鹏认为，政策工具箱充足，新动能逐步释放，经济有望在波动中实现韧性增长，但需警惕外部环境的不确定性。

　　权益市场关注两大方向

　　对于下半年权益市场，基金公司普遍认为存在结构性投资机会，看好科技、新消费两大方向。

　　国联安基金权益投资部董事总经理邹新进认为，A股市场在当前估值水平下具备向上的潜在支撑，内生增长与政策红利的共振或将推动市场走出独立行情。

　　在王乾看来，A股市场将呈现明显的结构性特征，把握结构性机会显得尤为重要。

　　在具体投资机会方面，科技赛道被各家基金公司重点关注。平安鼎越混合基金经理林清源认为，随着业绩逐步兑现，AI板块有望在下半年迎来较好表现，中国AI产业在全球竞争力强劲。平安先进制造股票基金经理张荫先预测，2025年将成为人形机器人量产元年，未来十年这一领域有望成为极具成长性的黄金赛道。

　　国联安基金量化投资部总经理章椹元看好半导体投资价值；平安消费精选混合基金经理丁琳认为，精神消费、性价比消费和消费品牌“出海”构成了新消费的中长期投资逻辑。

　　债市维持偏多思维

　　对于下半年债券市场，基金公司普遍认为，偏积极的大方向未改。

　　平安瑞尚六个月持有混合基金经理唐煜认为，市场重新回到积极偏多的趋势中。平安鑫惠90天持有期债券基金经理田元强建议，投资者应积极拥抱票息资产，以偏多思维参与波段交易。

　　从具体券种来看，国联安基金固定收益部总经理陆欣认为，银行二级债虽利差较低，但仍具有配置价值；转债估值处于中性水平，仍有望成为下半年超额收益的重要来源。

　　华宝基金固定收益部基金经理徐锬则对利率债投资策略提出了自己的见解。他认为，短期内利率债收益率或继续保持震荡，可以维持中性偏多仓位；从中长期来看，利率下行概率较大，如遇调整可考虑加仓。

　　综合多家基金公司的投研观点来看，2025年下半年的资本市场既面临挑战，也蕴含机遇。正如永赢基金所言，“轻舟已过万重山”，在全球政经格局演变和技术迭代的背景下，中国资本市场展现出独特的韧性和活力。

（文章来源：证券日报）

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