债券日报：机构抢跑PMI不及预期 收益率震荡下行

　　利率债市场复盘：机构抢跑PMI 不及预期，收益率震荡下行 4 月最后一周，资金平稳跨月，资金面体感宽松，隔夜资金最低至1.54%，叠加机构抢跑PMI 走弱预期，债市情绪偏强。全周来看，10y 国债活跃券累计下行3.65BP 至1.6210%，30y 累计下行3.25BP 至1.8675%。

    　　 具体看，4 月最后一周央行OMO 大幅净投放7358 亿元，隔夜资金价格下行至1.54%附近，资金体感宽松，资金情绪指数多处于50 下方，1 年国债活跃券收益率持平1.45%。

    　　4 月27 日，调休日基金和券商缺位，交易成交清淡，10y 国债维持在1.6575%。

    　　4 月28 日，临近跨月，央行积极净投放1030 亿元，资金面偏宽松，DR001 下行至1.6%下方，7 天跨月资金中枢边际上移，国新办发布会延续政治局会议基调，权益市场震荡走弱，债市定价宽松预期，主要期限收益率普遍下行0-2BP，10y 国债收至1.641%，30y 国债老券明显补涨。

    　　4 月29 日，早盘央行净投放1200 亿元，隔夜资金下降至1.54%，7D 升至1.78%，资金体感宽松，权益市场整体偏弱，债市抢跑PMI 不及预期，主要期限收益率普遍下行1-3BP，10y 国债收至1.626%，30y 特别国债因后续发行规模较大的预期上市首日即切券。

    　　4 月30 日，早盘央行净投放4228 亿元，4 月PMI 回落至49.0%，较上月下降1.5 个百分点，制造业景气水平有所回落，10y 国债短线下行0.5BP，随后走出利多出尽，尾盘债市交易跨月后资金转松，10y 国债活跃券回到1.62%附近。

    　　 风险提示：流动性超预期收紧，宽信用政策持续发力

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