券商研报：中报季策略与A股市场展望

中信证券：中报季的应对思路和准备

中报季前，汇总投资者关心的五个问题并给出判断。推荐北美AI硬件供应链，风电、游戏等行业亦可关注。港股偏弱因港元流动性收紧预期等，但阿尔法机会凸显。外资对中国资产态度有变，但资金流入不明显。微盘股下跌引发系统性波动概率小。特朗普政策或对非美市场不利。

中信建投：港股调整拖累，A股赛道轮动

港股新消费和创新药板块调整，带动A股波动。港股流动性和风险偏好受冲击。配置方向维持红利+新赛道，短期推荐AI、半导体方向。行业重点关注银行、非银金融等。

招商证券：需更注重结构上有边际变化的行业

6月中旬进入业绩预告窗口，经济数据影响权重增大。建议关注库存去化充分、合同负债增速上行、行业景气度上行的领域。

国泰君安：美元趋势性贬值可能性正在增大，中国资产有望受益

中国股市调整因前期主题交易拥挤，市场借利空调整。美元趋势贬值可能性加大，中国A/H股有望受益，更看好港股市场投资机会。行业比较：科技聚焦AI趋势，同时关注有色、建材、金融。

中国银河：下半年A股有望呈现震荡向上的行情特征

外部不确定性加大，但国内经济有望展现较强韧性。A股资金面或将延续稳中向好态势。A股估值处于历史中等水平，投资性价比相对较高。下半年A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。关注安全资产、科技创新主题、大消费板块、并购重组主题。

国信证券：从美日市场看新消费崛起经验

美、日股市经验对A股新消费有借鉴意义。关注经济转型和居民收入增长带来的结构性机会，新消费领域追求确定性和长期性，关注技术创新和商业模式创新对传统消费领域的颠覆作用。

申万宏源：短期有休整需要，但跌不深是一致预期

短期A股风险偏好回落，自上而下的叙事有所弱化。A股交易风险偏好下行的抓手：短期有休整需要，但跌不深是一致预期。对应短期防御类资产有绝对收益。中期结构不变，A股重回结构牛。

信达证券：市场6—7月会有震荡回撤，但幅度可控

6—7月市场难突破3月高点，三季度后期或四季度指数有可能突破上行。市场在6—7月可能还会有震荡回撤，不过幅度可控。近期配置观点：季度内偏价值，等第三季度再增加弹性行业配置。

中银证券：A股短期延续蓄势震荡格局

地缘风险对A股风偏负面冲击可控，A股短期延续蓄势震荡格局。市场情绪接近短期阶段性高点，市场短期上行空间受限，但资金面支撑下下行风险可控。后续市场行业配置来看，适当防御之下择机配置弹性板块。

浙商证券：整体走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”

预计近期市场将继续震荡格局，整体走势依旧良好，快速回调是“机”不是“危”。配置方面，建议维持当前的中线仓位不变或适当降低组合弹性，继续紧盯券商指数动向。

（文章来源：券商中国）

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