黄金白银探底回升 沪铜沪铝等金属市场动态

黄金/白银：

隔夜外盘金银探底回升，Comex金银比价反弹。美元等回落，VIX、美股收涨。美联储官员称今年或降息一次，明年三次。加拿大取消数字服务税后，经贸谈判继续。实际利率走低支撑黄金，短端美德利差回落减弱美元支撑。资金面上，金银配置资金流出，SPDR持仓952.53吨，iShares持仓14826.61吨。CME修正数据，纽期金总持仓43.60万手。技术上，纽期金、银下探后收回，显示支撑犹存。策略上，黄金配置、投机多单暂持。

沪锌（2508）：

【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在22470~22580元/吨。

【价格走势】隔夜沪锌收于22365元，涨幅0.31%。

【投资逻辑】Nexa旗下锌冶炼厂罢工，预计影响全球精炼锌产量。锌精矿加工费上行，国内矿端宽裕。冶炼端新建产能投放，国内产量预计抬升。消费端整体消费开始边际下滑，但累库节奏缓慢。

【投资策略】过剩品种属性或仍是锌后期主旋律，但短期建议仍以21500-22500区间操作为主。

沪铅（2508）：

【现货市场信息】上海市场驰宏、红鹭铅17090-17135元/吨。

【价格走势】隔夜沪铅收于17170元，涨幅0.15%。

【投资逻辑】国内铅精矿供应偏紧，原生炼厂开始检修。再生铅方面，铅价下降但废电瓶价格坚挺，开工率维持偏低水平。需求端，传统消费旺季逐步开启，但下游实际补库力度有限。

【投资策略】受再生铅成本支撑，加之需求有回暖迹象，铅价支撑明显，关注17500压力位。

沪铜（2508）：

【市场信息】SMM1#电解铜均价79990元/吨 ，升水130；沪铜2508夜盘收79780元/吨，0.01%。

【投资逻辑】①宏观：中国6月官方制造业PMI为49.7，新订单指数上升。②供需：ICSG数据显示，2025年1-4月铜精矿产量增加。③利润：周度TC为-44.81美元/吨。④库存：全球三大交易所库存上周合计36.27万吨，下降1.99万吨。

【投资策略】年中TC谈判铜精矿紧张，非美地区精铜供需偏紧，驱动铜价上探80000元/吨。短期关注LME与SHFE库存边际变化。

沪铝（2508）：

【现货市场信息】SMM A00铝现货价格20780元/吨（-110）。

【价格走势】沪铝主力夜盘价格收于20590元/吨，+0.19%。

【投资逻辑】1.宏观上，美国软、硬数据走弱，美联储部分官员鸽派言论。2.原铝周度产量稳定；冶炼利润维持高位。3.消费方面，现货升水回落；铝型材出口亏损。4.氧化铝方面，现货价格回落；复产及投产产能预期增量明显。5.铝合金方面，现货最新保太ADC12价格为19600元/吨；需求仍处淡季。

【投资策略】电解铝：库存去化环比放缓；成本随氧化铝回落或短期触顶；短期观望为主。氧化铝:期价或震荡运行，短期可以区间思路操作。铝合金：仍可滚动逢低做多AD-AL。

沪镍（2508）：

【现货市场信息】上海SMM金川镍升水2600元/吨（-200）。

【市场走势】日内沪镍主力合约收涨0.17%；隔夜沪镍收跌0.51%。

【投资逻辑】镍矿价格坚挺，印尼内贸价坚挺，镍铁价格持稳，国内铁厂多亏损，下游部分钢厂减产。新能源方面，三元正极材料产量环增。纯镍方面，国内外库存走势分化，国内去化，海外增库。

【投资策略】成本支撑强，短期内预计盘面维持震荡走势；后期关注钢厂减产力度是否继续扩展。

碳酸锂（2509）：

【现货市场信息】上海SMM电池级碳酸锂报61300元/吨（+150）。

【市场走势】日内碳酸锂盘面止涨回落，整日主力合约收跌0.77%。

【投资逻辑】供应看，澳矿CIF报价持稳，非洲矿价格上涨，港口锂矿库存去化。需求方面，正极材料排产环比均增。库存方面，最新周度库存增加。短期看，消费前置叠加成本下移，盘面继续寻底。

【投资策略】库存去化，锂矿价企稳回升，预计短期内维持底部震荡走势，后期关注低价下资源端是否有减产动作。

（文章来源：一德期货）

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