农产品期货市场动态：大豆、豆粕、豆油等品种行情分析
【大豆&豆粕】
美国大豆优良率为66%与市场预期持平，优良率属于正常水平。天气上，未来两周大部分美国大豆产区降雨量小幅波动，温度略低于常值。特朗普政府已对包括日韩在内的多个国家发出最新的税率威胁，范围为25%至40%，执行时间推迟至8月1日，并强调不会再次推迟。今夜连粕继续震荡，国内油厂周压榨量保持高位，豆粕库存上升。中美贸易上的不确定性因素依旧较多，美国天气暂时未发生恶劣变化，对未来的上涨还有一定的想象空间，大连豆粕行情目前先以震荡对待。
【豆油&棕榈油】
隔夜美盘大豆延续下跌势头，市场担忧关税矛盾影响美豆出口需求。棕榈油减仓小幅回调。目前根据高频数据能观测到6月份马来西亚棕榈油产量环比下降，需求环比增加，库存环比下降，报告前市场对马来西亚棕榈油供需预期转好。后续关注MPOB报告的指引。另外要关注欧洲和黑海葵花籽的天气情况，短期存在高温风险，如果葵花籽存在减产风险，边际上会利于国际棕榈油的需求改善。未来一周美豆产区天气利于作物生长。三季度海外棕榈油仍然处于季节性增产周期内。从长期趋势看，生物柴油的发展容易给植物油托底，长期思路需要对植物油维持逢低多配的思路。短期继续关注政策端和产区天气的指引。
【菜粕&菜油】
菜系基本面看点仍围绕外盘菜籽展开，产区天气与经贸谈判两方面为主。国外产区天气短期风险降低，基金持仓仍处高位，菜籽期价有所承压，隔夜加籽下跌超3%，维持菜粕弱势震荡的判断。考虑到外盘植物油与原油市场的变数，以及国内菜系消费的季节性差异，预计菜系油粕比短期仍有向上波动的空间。
【豆一】
国产大豆主力合约减仓，价格止跌反弹。本周东北地区大部气温偏高，降水偏多，土壤墒情适宜。预计未来一周，大豆产区天气对作物生长有利。短期政策端在进行购销双向交易，交易成交情况好。进口大豆方面未来一周美豆产区天气利于作物生长。短期持续关注天气和政策的指引。
【玉米】
目前市场聚焦于阶段性供应问题。进入7月以来，持续受到中储粮拍卖影响，供应上量价格走低，一定程度上影响了市场预期，部分基层贸易商增加供应。山东现货，上周开始也是逐步增加，昨日早间剩余车辆数为173车，略有下降。库存方面，南北港库存小幅攀升，需求端稍显疲软。当前玉米市场整体矛盾不大，流通环节供应对行情影响大，玉米期货或继续震荡走势。
【生猪】
生猪期价继续小幅回落，现货价格涨跌波动不大、整体稳定。前期经过盘面上涨及现货下跌后，生猪现货基差大幅收窄。且前期现货拉升的情绪已有所转向，盘面预计难以进一步走高。6月能繁母猪存栏量继续上升，长期产能压力仍在，中长期来看猪价存下行压力。
【鸡蛋】
鸡蛋主力08合约连续下跌两日后昨日减仓反弹。7月为传统蛋价的淡旺季转折点，不过由于今年中秋较往年偏晚，旺季启动时间也可能相应延后。现货端全国报价稳定。盘面8月合约仍然对现货升水近千元左右。关注旺季启动时间节点和现货表现，关注盘面升水如何收敛。长期看，产能去化不足，长周期蛋价仍未见底。
【棉花】
昨天美棉有所上涨，关注即将公布的月度供需报告。巴西棉花处于收获初期，截至6月28日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为5%，环比增加1个百分点，较去年同期慢4.5%。巴西棉收割进度同比大幅下滑，主要是主产地区马托格罗索州、南马托格罗索州等进度落后。国内郑棉走势震荡偏强，现货需求表现一般，淡季压力不断加大，下游采购偏谨慎，开机率回落，成品库存不断增加。但棉花商业库存消化良好，库存偏紧预期不断加强；宏观方面关注中美贸易谈判的细节。操作上逢低买入为主。
【白糖】
隔夜美糖震荡。今年印度和泰国降雨较好，新榨季增产预期较强，增产预期使得美糖走势偏弱。国内方面，今年食糖和糖浆进口量偏低，国产糖的市场份额增加，销售速度较快，库存压力较轻。天气方面，三季度的降雨预期偏低，25/26榨季广西食糖产量的不确定性有所增加，关注后续天气情况和甘蔗长势。综合来看，美糖趋势依然向下，国内利多不足，预计糖价维持震荡。
【苹果】
期价震荡。新季早熟苹果开始陆续供应市场，价格同比有所增加，关注后期早熟苹果价格变化。从盘面来看，市场的交易重心转向新季度的估产。今年西部产区受到寒潮和花期大风的影响，不过寒潮过程中低温对产量的影响不大，主要增加了果锈的风险。另一方面，今年产区整体花量较足，产量预估相对偏空，操作上维持偏空思路。
（文章来源：国投期货）
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