贵金属铜铝等金属市场动态：降息预期与供需影响

　　贵金属。黄金反弹超1%。亚特兰大联储主席博斯蒂克表示今年或仅降息一次，降息将使美元、美债收益率加速下行。10年期美债收益率下行近5基点，美元指数创三年新低。美元持续疲软，黄金回升。预计降息预期以及地缘政治因素将支撑黄金长期维持震荡上行趋势。

　　铜。宏观面，美联储官员鸽派发言使得年内降息预期快速升温，推动美元指数进一步走弱，市场流动性或得到进一步释放，铜价受到其金融属性提振。基本面，铜精矿长单定价略高于此前市场预期，供应预计总体维稳，出口需求带动社会库存去化。短期降息预期带动美元走弱对铜价起到支撑作用，需求侧的表现仍作为压力看待。

　　铝/氧化铝。氧化铝方面，现货价格较为坚挺，供应端前期检修完成后继续复产，市场总体维持在相对宽松的状态。电解铝方面，供应维持高位，消费淡季叠加铝价偏高的影响使得各板块订单均有不同程度的下滑，短期宏观情绪回暖对铝价有一定的支撑作用。

　　锌。原料端供应修复，TC持续抬升，供应端目前来看投产不及预期，且海外侧供应扰动较为频繁，下游需求若无更多刺激政策的情况下预计将逐步走弱，锌价或维持震荡运行。

　　镍：12W整数关口附近有所支撑。供需宽松格局延续，供应维持高位，需求改善不足，全球镍库存有所回升。同时，印尼镍矿价格仍然坚挺，为产业链提供一定的支撑。关注海外镍矿政策

　　碳酸锂。碳酸锂供应高位，库存接近2024年最高点。同时，矿端价格松动，澳洲精矿报价下调，成本支撑预期减弱。展望后市，碳酸锂过剩格局不变，维持弱势运行。

　　硅：工业硅连续下跌后，已经跌破企业的现金成本线，但是供需基本面并未出现明显变化，供应端存在复产预期，库存维持在高位。短期以反弹思路对待，关注复产情况。

（文章来源：东吴期货）

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