螺纹钢热卷及铁矿石焦煤焦炭市场动态

螺纹钢热卷：钢坯出口或受阻？

【行情回顾】弱势震荡

【信息整理】1.据中国钢铁工业协会，2025年以来我国钢坯出口同比增长过快，年化测算后或将突破1000万吨。大量出口不利于行业节能降碳和绿色转型，建议慎行钢坯出口。

2. 6月30日Mysteel煤焦：乡宁某停产大矿正在办理复产验收手续，复产时间预计7月3-4日，该矿于6月1日因安全因素停产整顿，累计停产30天，影响原煤总产量62万吨。

【南华观点】长流程钢厂在高利润支撑下维持铁水产量高位，原料成本端的强劲支撑显著制约盘面下行空间；但市场亦面临诸多矛盾，焦煤复产进程开启，国内产量低谷或已度过，焦炭盘面较现货升水三轮，而现货提涨迟迟未落地，钢材需求韧性存疑。预计盘面反弹动能不足、上行空间有限，短期内钢材市场将维持震荡走势。

铁矿石：焦煤复产支撑矿价

【盘面信息】09铁矿冲高回落。焦煤价格跳水

【信息整理】中国钢铁工业协会党委副书记、副会长兼秘书长姜维：2025年前4个月的钢坯出口量已超过2023年全年，一定程度上拉升了矿价。协会已向国家有关部委提出对钢坯出口进行限制的建议。

【南华观点】近期市场情绪边际回暖，工业品普遍反弹。铁矿石基本面供需双强，但边际上略走弱。7月份中国铁矿石进口量可能出现一个小高峰，对港口有小幅供给冲击的压力。库存端，港口去库放缓，逐渐转向累库。铁矿石的期限结构近期一直在变平，远月贴水在收缩，未来可能逐渐转向过剩。

焦煤焦炭：现货成交好转，持续性有待观察

【盘面回顾】周一双焦盘面日内震荡走弱，尾盘跳水

【信息整理】1. 国家统计局数据显示，6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。

2. 中指院最新数据显示，2025年1-6月，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%。

3. 据中国钢铁工业协会，2025年以来我国钢坯出口同比增长过快，年化测算后或将突破1000万吨。

4. 6月30日Mysteel煤焦：乡宁某停产大矿正在办理复产验收手续，复产时间预计7月3-4日。

【南华观点】焦煤：近期，焦煤供应有所收紧，短期内煤价有一定支撑。安全生产月临近尾声，前期因环保限产和事故停产的煤矿有较强的复产预期。终端需求在淡季面临下行压力，在没有看到煤炭供给侧结构性改革及强有力扩内需政策出台前，焦煤不具备做多条件。操作上，短期内建议观望，中长期维持反弹布空的思路不变。

焦炭：化产利润表现较好，大型矿局针对长协合同熔断，有长协合同的焦企原料采购成本有望下移，但市场化采购的焦企入炉煤成本或进一步抬升。近期市场传言7月将开启1-2轮提涨，但焦化利润尚可，焦化厂开工稳定，行业矛盾并不突出，因此四轮提降落地后直接开启提涨的概率不高。当前主力盘面升水湿熄焦仓单三轮，交割利润可观，焦炭盘面估值偏高，不建议抄底。

硅铁&硅锰：逢高布空

【核心逻辑】成本利润端锰矿港口库存累库以及预期澳矿发运恢复，锰矿报价7月报价有所下调。供应端硅铁生产企业周度开工率为31.7%，环比上周-0.99%；硅锰生产企业周度开工率为39.21%，环比+2.82%。需求端钢厂利润较好，高铁水对硅铁和硅锰需求形成一定的支撑，但铁水产量预期下滑对铁合金支撑减弱；另一方面去五大材库速度缓慢，限制钢厂进一步生产空间，硅铁和硅锰增长空间有限。库存端本周硅铁企业库存6.94万吨，环比+1.47%；硅锰企业库存22.18万吨，环比+7.72%。

【南华观点】铁合金在煤炭价格反弹带动下，以及铁合金受技术性买盘等因素存在一定的反弹情绪，上周维持反弹趋势。但现货市场受到钢厂压价和成本走弱拖累，在终端用钢需求逐渐进入淡季背景下，铁合金长期走势仍相对较弱。预计铁合金仍偏弱运行。但铁合金持仓量有所下降，短期内看反弹，但反弹空间有限，建议反弹逢高布空。

（文章来源：南华期货）

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