2025上半年港股牛市：强势股涌现，政策红利助推

　　2025年上半年，港股市场迎来强劲走势，恒生指数相对年初上涨20%；恒生科技指数与恒生国企指数分别上涨18.68%、19.05%，勾勒出牛市图景。

　　资金涌入推动牛市，上半年南向资金净流入超7300亿港元，创历史同期新高。港股行情扭转了长期估值折价困局，引领中国资产在全球资产配置体系中的价值重估。

　　强势股星光熠熠

　　2025年以来，港股市场涌现强势股，多个板块百花齐放。上半年总共有173只个股涨幅翻番，粤港湾控股和HSSP INTL涨幅均超20倍；每天都有个股股价创历史新高。在DeepSeek带动的科技热潮下，港股科技股成为明星。港仔机器人飙涨5倍，美图公司大涨2.14倍，越疆股价累计上涨1.47倍。此外，阿里巴巴、快手、网易等科技股均有不同程度上涨。

　　新消费领域表现惊艳，老铺黄金、泡泡玛特、蜜雪集团被称为新消费“三姐妹”。老铺黄金上半年涨幅达321.53%，泡泡玛特股价累计上涨198.60%，蜜雪集团股价较发行价涨1.63倍。

　　创新药板块方面，三生制药涨幅高达2.89倍，荣昌生物累计涨2.78倍，信达生物累计涨幅超1.14倍。金融股也表现抢眼，国泰君安国际获香港证监会批准升级证券交易牌照，当日股价飙涨近200%，上半年累计涨2.12倍。

　　IPO方面，上半年香港IPO市场共募资1071亿港元，较去年同期上升7倍，跃居全球首位。

　　政策红利频出

　　港股市场成绩斐然，与上半年一系列政策利好有关。港股通标的池扩容，推出“科企专线”，《稳定币条例草案》通过，允许在港上市粤港澳大湾区企业按规定在深交所上市，这些政策增强了港股吸引力，推动了金融、科技、医药等行业的估值修复。

　　政策利好下，南向资金汹涌流入港股，上半年累计净买入7311.93亿港元。北京九圜青泉科技有限公司首席投资官陈嘉禾认为，上半年港股市场多点开花，全球资本对中国市场信心增强，推动资金涌入香港。

　　华大证券CEO杨玉川认为，港股主要得益于中国科技崛起引发国际资本兴趣，特朗普关税政策导致部分资金离开美国，南向资金持续买入。兴业证券张忆东建议深入挖掘优质港股的长期价值。

　　下半年料震荡向上

　　张忆东预计，港股2025年三季度初或有波折，但震荡向上趋势不改。华福证券认为，本轮港股上涨行情有望延续，驱动因素未反转，且处于盈利下行周期尾部阶段，叠加政策利好，市场风险偏好改善。

　　杨玉川认为，中国科技异军突起，为外资增加配置中国资产提供了契机。陈嘉禾提醒，新经济领域个股股价大幅上涨，投资者需留意风险。

（文章来源：证券时报）

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