2025上半年A股公司出海：订单并购双轮驱动国际化

　　2025年上半年，A股公司出海可谓亮点纷呈。从传统的产品输出到全面的品牌化、生态化、产业链布局，A股公司在基建、生物医药、装备制造等领域接连斩获大额海外订单。与此同时，汽车零部件、新能源等行业A股公司持续加码海外生产基地建设，本地化产能迎来显著提升。

　　A股公司境外并购也持续升温。据上海证券报记者不完全统计，上半年，A股公司首次披露境外投资并购案例超过60例，电子设备、汽车零配件、机械等成为并购热点行业。

　　在嘉御资本创始合伙人卫哲看来，中国企业的出海优势正在从成本驱动转向创新驱动，依托全球领先的智能供应链体系、国际化人才储备和数字技术及AI能力，中国企业有能力并正在全球市场实现从“产品出海”到“品牌出海”的战略升级。

　　大额订单捷报频传

　　产业竞争力凸显

　　上半年，A股公司在海外市场捷报频传，基建、医药、装备制造等领域纷纷斩获大额订单，彰显出强大的国际化竞争力。

　　基建领域率先发力，成为海外大额订单“收割机”。中油工程全资子公司中国石油工程建设有限公司中标伊拉克阿塔维油田气体处理厂EPSCC项目，中标金额达16.01亿美元；中国中铁下属中铁二局、中铁隧道局、中铁三局中标中吉乌铁路项目的多个标段施工总承包项目，合计合同金额约为53.43亿元；中国电建下属子公司中国水电建设集团国际工程有限公司签订了几内亚KEBO铝土矿TELIMELE MADINA DIAN地区采矿运输项目合同，合同金额约为50.63亿元。

　　在医药领域，创新药企正以突破性姿态加速国际化进程。荣昌生物将具有自主知识产权的泰它西普有偿许可给美国Vor Bio公司。根据协议，荣昌生物及荣普合伙将从美国Vor Bio公司取得价值1.25亿美元现金及认股权证，最高可达41.05亿美元的临床注册及商业化里程碑付款，以及高个位数至两位数的销售提成款。此举将加速泰它西普的海外市场拓展，为全球患者提供创新治疗方案。

　　装备制造领域同样亮点频现，企业纷纷凭借技术与服务优势抢占国际市场高地。例如，运机集团与几内亚银谷国际有限公司达成4.06亿美元协议，为其铝土矿项目提供输送系统工程总承包服务，合同金额约占公司2024年度经审计营业收入的190.53%。公司称，此次合同的签署有利于进一步增强其在国际输送机械设备领域的影响力，拓宽海外市场，巩固并提升公司核心竞争力和市场份额。

　　除了斩获大额订单利好业绩，还有公司通过订单开启了海外业务的转型升级。

　　例如，中铝国际中标了几内亚西芒杜项目Simfer矿区采矿运维项目，合同总价不超过2.8亿美元，标志着公司迈出海外矿山运维转型的第一步。

　　海外产能布局提速

　　本地化战略深化

　　上半年，多家上市公司加快海外产能布局，以本地化生产提升全球竞争力。其中，不少公司将海外投资设厂视为激活本地化产能的“强力引擎”，并以此为支点撬动全球市场。

　　例如，玲珑轮胎计划投资11.93亿美元在巴西建设生产基地，项目计划于2025年第三季度开工，至2032年12月底结束投入使用。项目全部建成投产后，将达到年产各类高性能子午线轮胎1470万套、液体再生胶6000吨。卓越新能7月8日晚公告称，公司拟投资7亿元，用于在泰国春武里府建设生物能源生产线项目，建设内容包括年产30万吨生物柴油生产装置、年产10万吨HVO（烃基生物柴油）/SAF（生物航空燃料）联合生产装置及相应配套装置。

　　也有上市公司聚焦东南亚等新兴市场，加速建设配套生产基地，持续深化本地化布局，进一步巩固产品区域竞争优势。

　　其中，唯科科技通过控股子公司在马来西亚购买土地并投资建设生产基地。公司称，此举旨在落实、完善公司国际化战略发展布局，加大市场辐射的深度和广度，同时进一步巩固、提升与东南亚地区客户的合作关系。

　　此外，一些公司拟借助海外投资设厂完善产业链布局。

　　北特科技拟通过简易程序定增募资不超过3亿元，用于泰国丝杠生产基地（一期）建设，总投资3.49亿元，项目达产后将形成年产80万套行星滚柱丝杠的生产能力。

　　中科电气宣布将在阿曼投建年产20万吨锂离子电池负极材料一体化基地项目，总投资额不超过80亿元。项目分两部分建设，每部分产能规划均为10万吨/年。该项目建成后有利于公司完善海外产能布局，有效满足下游客户需求和海外市场拓展需要。

　　北京美森信息咨询有限公司总裁赵清观察到，在政局相对长期稳定、市场潜力突出的区域，绿地投资（又称新建投资）呈现显著增长态势。她表示，绿地投资涉及生产线建设、产品线售后维护等一系列重仓投资的系统工程，这决定了企业选择此类模式出海时，更倾向于以审慎、长期深耕的战略视角布局目标市场。

　　境外并购热度攀升

　　上市公司加速全球化布局

　　上半年，A股上市公司海外并购动作频频。Wind数据显示，A股公司上半年首次披露的境外并购案例超过60例，电子设备、汽车零配件、机械等成为并购热点行业。

　　切入新兴赛道、补齐业务短板、完善产业布局，这些成为上市公司境外并购的主要目的。从出海目的地看，新兴市场增长显著，除传统东南亚地区外，墨西哥、澳大利亚等国家成为新的增长地区。

　　以技术获取为核心驱动力，在人工智能、生物医药等科技领域，上市公司通过境外并购整合行业研发资源，不断提升自身技术水平和产品附加值，持续增强行业话语权。

　　上半年，东山精密上演“双线并购”大戏，以59.35亿元收购光通信模块龙头索尔思光电，快速切入光通信市场；斥资1亿欧元拿下法国汽车零部件承包商GMD集团，完善欧洲产业布局。凌云光则通过投资PhotonicX AI公司，抢占OIO（光输入输出）下一代光通信核心赛道。

　　与此同时，A股公司的境外并购还聚焦于资源与市场的整合。其中，洛阳钼业通过并购夯实海外矿产资源储备，佳禾智能、丽珠集团等以收购海外企业为抓手，瞄准海外市场完善全球供应链布局。总体来看，借助境外并购这一方式，A股公司或实现关键资源的全球化配置，或依托本地化运营深化海外市场渗透，逐步构建起更具竞争力的国际化发展格局。

（文章来源：上海证券报）

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