美股反弹背后：乐观与担忧并存，BCA建议减持

　　随着美国政策不确定性减少，以及市场对美联储的降息预期升温，美股自4月中旬以来持续反弹。上周，标普500指数和纳指创下历史新高，市场乐观情绪升温。

　　华尔街的乐观情绪也随之“水涨船高”。例如，富国银行首席投资官Darrell Cronk认为，多重利好因素可能推动美股在年底前再创新高。然而，市场研究公司BCA Research的分析师Peter Berezin在最新报告中指出，标准普尔500指数的涨势可能会戛然而止，然后大幅下跌。

　　Berezin和他的团队解释称，上述模型表明，美国股市的“Z得分”（z-score ）目前略高于“令人担忧的”-1门槛，为-0.72，标普500指数未来1至3个月的回报率将低于平均水平。

　　“跌破-1将加剧我们对美股走势的担忧。”他们写道。BCA目前的建议是减持美股。Berezin预计，标普500指数今年年底将收于4,450点，跌幅超28%。

　　Berezin和他的团队进一步解释称，他们的股票模型已经从对泡沫情绪和股票头寸的担忧转变为对美国经济前景的担忧。分析师们强调，消费者支出、房地产市场和就业数据都很疲软。

　　“这些数据在发布当天看起来不错，但在接下来的几个月里将被向下修正。若要对股市更有信心，我需要对经济更有信心。现在，数据并没有给我太多安慰，”Berezin写道。

　　Berezin还指出，“本周的就业数据将是关键。如果6月就业市场数据更加疲弱，那么整个经济衰退的说法将会卷土重来，导致股市下跌。”本周四美国将提前一天公布6月非农就业报告，因周五为美国公众假期。

　　除了经济背景，Berezin还认为，美国总统特朗普的“关税大棒”可能不会消失，且“大而美”法案将带来巨额预算赤字，这些都是负面因素。

　　至于具体行业，BCA的MacroQuant股票模型倾向于原材料、必需消费品、能源、公用事业、工业、通信服务和医疗保健。该模型对金融和信息科技类股的权重偏低，对非必需消费品的权重更为负面。

　　此外，加拿大、新兴市场、澳大利亚、欧元区和英国的股票被视为增持，日本为中性。

（文章来源：财联社）

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