A股市场“进退有序”：IPO活跃与退市常态化并行

　　今年以来，A股市场总体呈现出“进退有序”的态势。一方面，IPO市场活跃度提升，Wind数据显示，截至6月24日午间，今年以来有50家公司成功实现首发上市，合计募资约370亿元。且从今年上半年整体来看，无论是首发上市的公司数量还是募资金额，较去年同期均展现出一定增长。

　　另一方面，退市机制常态化推进，年内已有13家公司退市，一些业绩不佳、存在违规等问题的公司陆续被摘牌。与此同时，今年以来还有近150家上市公司被实施了ST或*ST警示。在多名受访人士看来，这一市场生态变化背后，存在多方面驱动因素，包括退市制度的持续完善与严格执行、注册制改革的深入推进等。而从长远发展视角分析，这种“进退有序”的局面将产生诸多积极影响。

　　IPO市场呈活跃态势

　　6月以来，包括海阳科技、影石创新、华之杰等多家公司登陆A股市场。6月12日，海阳科技正式登陆上证主板市场。据悉，海阳科技主要从事尼龙6系列产品研发、生产和销售，经过多年的行业积累和发展，已经形成集切片、丝线以及帘子布完整的尼龙6系列产品体系。

　　影石创新于6月11日正式在科创板上市，该公司专注于全景相机、运动相机等智能影像设备的研发、生产和销售。此次上市，影石创新共计募资19.38亿元，分别用于智能影像设备生产基地建设项目和影石创新深圳研发中心建设项目。在经营业绩方面，2022年至2024年，影石创新的营业收入分别为20.41亿元、36.36亿元和55.74亿元；同期归母净利润分别为4.07亿元、8.30亿元和9.95亿元。

　　华之杰定位于智能控制行业，致力于以锂电池电源管理、智能控制等技术为核心，主要为锂电电动工具、消费电子领域提供有效的电源管理和动力驱动方面的系统解决方案，其于6月20日登陆上交所主板。2022年至2024年，华之杰的营业收入分别为10.19亿元、9.37亿元和12.30亿元。

　　Wind数据显示，截至6月24日午间，今年以来有50家公司实现首发上市，合计募资约370亿元。而2024年1—6月，有44家IPO公司首发上市，募集资金约325亿元。相比之下，今年上半年IPO市场呈现出一定活跃态势。

　　年内13家公司退市

　　在众多IPO公司首发“上新”的同时，A股“进退有序”，年内退市数量为13家，而去年全年这一数量为53家。

　　5月28日晚，*ST吉药发布公告称，公司股票已被深交所决定终止上市，将在5月29日被摘牌。近几年来，*ST吉药业绩表现不佳，自2019年以来净利润均为负数，特别是2019年当年净亏损约18亿元。与此同时，公司的营收规模也在不断收缩。

　　5月21日晚间，中航产融发布公告称，上交所于5月20日作出公司股票终止上市的决定，公司股票不进入退市整理期交易，将于5月27日终止上市暨摘牌。据悉，中航产融的业务涵盖融资租赁、信托、证券、产业投资、期货、公募基金、国际业务等领域。3月28日，中航产融发布公告称，公司拟以股东大会决议方式主动撤回A股股票在上海证券交易所的上市交易。

　　近期A股IPO市场活跃和退市常态化并行，呈现“进退有序”特征。对于这种市场生态变化的主要驱动因素，苏商银行特约研究员武泽伟在接受《华夏时报》记者采访时表示，退市制度完善，通过严格执行退市新规和监管强化，推动“僵尸企业”出清，释放市场资源；注册制改革深化，全面实施注册制后，IPO审核效率提升，优质企业更易上市；投资者行为转变：投资者更关注企业基本面，推动低质量资产边缘化，形成优胜劣汰的市场环境。

　　从长远看，“进退有序”将带来以下影响：一是资源优化配置，资金精准流向具备成长性的企业，提升资本市场对实体经济的支持效率；二是上市公司质量提升，通过退市淘汰低效企业，倒逼存续公司强化合规经营和核心竞争力；三是市场生态净化，减少“害群之马”占用资源，增强市场活力和投资者信心；四是监管效能强化，形成“应退尽退”的监管闭环，推动市场规则更加市场化、法治化。

　　提高审核效率

　　2024年4月，国务院印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，提出要加大退市监管力度。包括深化退市制度改革，加快形成应退尽退、及时出清的常态化退市格局；进一步严格强制退市标准；建立健全不同板块差异化的退市标准体系；科学设置重大违法退市适用范围。收紧财务类退市指标；完善市值标准等交易类退市指标；加大规范类退市实施力度。

　　Wind数据显示，今年以来近150家上市公司被实施了ST或*ST警示。比如6月21日，任子行发布公告称，公司股票将于6月24日被实施其他风险警示。此前，公司收到了证监会下发的行政处罚事先告知书，公司披露的2020年年度报告、2021年年度报告及2022年半年度报告存在虚假记载。据悉，任子行在网络安全领域业务布局广泛，涵盖网络资源安全数据治理、网络犯罪治理等多个关键领域。

　　今年年初，紫天科技因公司财务会计报告存在虚假记载，被福建证监局责令整改。紫天科技股票自2025年3月17日起停牌，截至2025年5月16日，停牌两个月限期届满，公司仍未按要求完成整改，根据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》的相关规定，公司股票将被实施退市风险警示。

　　为使A股市场持续“进退有序”，数字经济资深学者罗富国认为，在 IPO 审核上，应进一步优化审核流程，提高审核效率，同时强化对拟上市企业信息披露质量的审核，确保企业真实、准确、完整地披露信息，防止带病上市。

　　对于退市标准，要根据市场发展和经济形势变化，适时调整和完善，使其更具科学性和适应性，既能淘汰劣质企业，又避免误伤正常经营但暂时困难的企业。在执行层面，要加强退市执行力度，确保退市制度的严肃性，减少人为干预和规避退市的行为。同时，完善退市后的投资者保护机制，妥善处理退市企业与投资者之间的利益关系，维护市场的稳定和投资者的信心。

（文章来源：华夏时报）

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。