2025年资本市场改革：科创板新政与A股走势

2025年6月18日，被投资者铭记，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛宣布，全面深化资本市场改革开放，推动科技创新和产业创新融合发展。吴清强调发挥科创板改革“试验田”作用，推出“1+6”政策，设科创成长层，创业板启用新标准支持未盈利企业上市。当天A股收涨，但随后震荡。星石投资认为，新增政策强调对外开放与科技转型，短期影响有限，市场或呈震荡蓄势格局。

构建资本市场新生态

吴清表示，将深化资本市场改革开放，以科创板、创业板改革为抓手，打造更具吸引力的市场体系。统筹推进投融资改革和投资者权益保护，加快构建资本市场生态。在科创板六周年之际，推出“1+6”政策，设科创成长层，重启未盈利企业上市标准。同时，强化股债联动服务科技创新，培育壮大耐心资本、长期资本，支持科技型上市公司做优做强，构建更加开放包容的资本市场生态。

东兴证券报告指出，科创成长层的设立，标志着科创板进入新阶段，有望推动优质未盈利科创企业上市融资，改善科创板流动性。东海证券分析师认为，政策将推动私募基金转型，助力中国资本市场在全球创新资本竞争中占据更有利地位。

强监管依旧

专业人士认为，启用科创板上市新标准和设置科创成长层，并不意味着监管放松。武汉科技大学金融证券研究所所长王伟表示，大力支持科技创新的同时，对风险进行了有效管控。吴清也表示，将依法严格监管，严惩违法行为，保护中小投资者合法权益。

前海钜阵资本首席投资官龙舫表示，改革后科创板和创业板提供更包容的上市条件，能够增强对科技企业的吸引力，同时促使部分中概股回归A股。对投资者来说，既是机会也是考验，需提高专业投资能力，耐心持有，坚持长期投资。

A股如何演绎

目前，市场处于震荡状态，沪指围绕3300点震荡。龙舫认为，近期市场调整主要受外围利空影响。星石投资认为，中期视角下，随着政策落地和基本面改善，A股整体大概率将有所表现。申万宏源报告显示，短期A股风险偏好回落，但中期看，2025年二季度和三季度依然是震荡市，2026年市场赚钱效应有望进一步累积。

（文章来源：华夏时报）

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