AI产业与稳定币市场双轮驱动，投资机遇显现

　　中信建投指出，HDC 2025开幕，鸿蒙6.0重磅更新，互联及AI能力升级，这标志着华为在AI领域迈出了坚实的一步；华为云打造超节点CloudMatrix 384，最大支持16万卡集群，展现了其强大的技术实力；盘古大模型5.5系列正式发布，验证了基于昇腾训练出世界一流的大模型的可行性，为AI发展注入新动力；MiniMax“发布周”覆盖AI全领域，推动产业加速发展；全球稳定币政策端与产业端持续发力，产业生态继续繁荣。

　　投资建议：AI产业进展持续落地。1）利好有数据、有客户、有场景的软件企业，AI产品有望带动公司ARPU提升和项目单价上升；2）模型私有化需求增加，利好一体机、超融合和B端服务外包企业，推荐服务器、一体机、超融合等相关标的，同时金融、政府、能源等依赖软件定制较多的领域以及算力租赁和IDC的标的亦值得关注。

　　稳定币及其对应的加密货币市场快速发展。1）稳定币发行方及加密货币交易所直接受益；2）建议关注具备RWA发行能力的服务方，尤其是蚂蚁数科相关标的；3）加密货币及香港地区稳定币的发展，会对人民币国际化及跨境支付产生较大促进，建议关注跨境支付相关标的。

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