央国企并购重组加速 聚焦新兴赛道与产业整合

　　电投能源拟定增收购白音华煤电100%股权、厦门港务拟定增收购集装箱码头集团70%股权……2025年上半年，央国企旗下上市公司主导的并购重组案例呈现“体量大、速度快”的特点。据国信证券统计，截至2025年6月23日收盘，首次披露日期在今年、正在进行中的央国企作为竞买方的重大并购重组共有16例。

　　国信证券策略首席分析师王开认为，央国企龙头企业通过整合分散资源，将有效提升自身估值水平，并增强市场对优质资产的价值重估预期。与此同时，并购重组进程的推进将促进产业集中度提升，进而推动形成“以高质量龙头企业引领创新发展”的产业格局。央国企并购重组进程正加速。

　　产业整合驶入“快车道”。从近期披露的重组进展看，央国企旗下上市公司的产业整合明显提速。5月5日晚间，市值超400亿元的褐煤巨头电投能源公告称，拟以国家电投集团内蒙古白音华煤电有限公司的股权与电投能源进行资产重组。业内人士认为，通过整合上下游资源，电投能源能够实现从能源生产、传输到消费的全链条优化，将显著提升资源配置效率。

　　据上海证券报记者梳理，国家电投集团、中国华电集团、国家电网公司旗下多家上市公司均在近期密集披露重大资产重组方案。例如，华电国际近期披露，公司拟通过发行股份的方式向中国华电购买其持有的江苏公司80%股权等，从而聚焦火电资产的优化配置。稀土板块央国企也在推进内外部稀土资产整合重组。

　　产业并购瞄准新兴赛道。在加快培育新质生产力、推动产业升级的背景下，众多央国企旗下上市公司正将并购重组的方向聚焦于“硬科技”。通过横向整合与专业化重组，这些企业重点布局半导体、人工智能、新能源、生物医药、高端装备等领域，以增强产业链布局和关键核心技术自主创新能力。3月30日晚，华大九天发布公告称，拟收购芯和半导体科技（上海）股份有限公司100%股权。

　　业内人士认为，华大九天这一举措有望补足电子设计自动化（EDA）产业链条。也有企业通过专业化整合加强产业链布局。4月16日晚，蓝科高新公告，公司拟以现金方式收购中国浦发所持有的机械工业上海蓝亚石化设备检测所有限公司100%股权等。蓝科高新称，实施此次专业化整合，有利于公司形成在能源装备领域“设计－制造－施工总承包－运维与检测服务”的整体解决方案能力。

（文章来源：上海证券报）

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