科创板分层改革：增强包容性，推动科技自立自强

　　“改革措施是对市场各方所期待的科创板增强包容性的及时回应，也代表着中国多层次资本市场改革步入新起点。”6月18日，中国证监会掀开科创板分层改革大幕，“1+6”新政引关注。记者采访业内专家，划出重点。

　　适应“创新价值先于盈利显现”新范式

　　去年6月，证监会发布“科创板八条”，提出新改革举措，推动注册制改革走深走实。为何再启改革？业内人士认为，DeepSeek等企业崛起印证新范式，需更具包容性的资本市场制度支撑。有必要深化科创板改革，引导资本流向创新主体，推动科技自立自强。

　　国泰海通证券郁伟君表示，新政以设置科创成长层为核心，重启第五套标准，将未盈利科技企业纳入专门层次管理，增强制度包容性。

　　科创板也将有自己的“秘密递交”制度

　　6项改革措施中，试点引入资深专业机构投资者制度和IPO预先审阅机制等，是借鉴境外成熟市场经验的开创性举措。科创板试点预先审阅机制，提高申报质量和审核效率，减少企业上市顾虑。同时，证监会及交易所将保障审核质量和投资者知情权。

　　兼顾中小投资者保护，不会出现大扩容

　　国金证券冉云认为，改革补齐短板，兼顾投资者保护。科创成长层企业上市时未盈利，对投资者风险识别能力有更高要求。改革要求个人投资者满足适当性要求，签署风险揭示书。改革还对成长层企业信息披露和风险提示提出更高要求，企业股票简称后添加“U”作为特殊标识。证监会强调，不会出现大规模扩容，新政将促进中长期资金向新质生产力集聚。

　　德勤中国胡科表示，A股IPO市场呈现复苏迹象，新政实施后市场将逐步活跃，高科技、新能源等新质生产力的上市有望成为亮点。

（文章来源：上观新闻）

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