美股外汇市场“7月效应”：历史规律与未来展望

在中国香港市场上，长期以来一直有着“五穷六绝七翻身”的股谚，其中“七翻身”意味着股市在5、6月表现不佳后，7月会“起死回生”。

有意思的是，在中国资本市场上，“七翻身”不多见，但在美股市场，7月几乎成了“必涨”月份。

过去十年间，标普500指数在7月均上涨，平均涨幅达3.35%。

纳斯达克综合指数自2009年以来，除去年7月外，已连续15年在当月上涨。

这一季节性上涨规律，对美股投资者而言是好消息。

截至6月30日收盘，标普500指数和纳斯达克综合指数均创收盘纪录新高。对贸易协议有望达成和美联储可能降息的希望，缓解了投资者面临的不确定性。

美股缘何在7月表现强势？

业内人士表示，6月底是基金和机构年中业绩评估和资产再平衡的关键时点，基金经理会将获利资金重新配置到表现滞后的板块。这种“再平衡”操作推动资金在7月回流股市。

部分量化基金基于历史数据设定交易策略，7月常被设定为增持股票的窗口。

此外，标普500成分股的二季度财报通常自7月中旬起发布，部分企业会提前释放业绩指引或通过回购股票提振市场信心。

虽然有季节性强势效应，但7月上涨仍需结合基本面来看。今年7月美股市场考验不少，特朗普政府“关税暂缓期”即将到期，就业和通胀等数据也将揭露美国经济真实面貌。

因而，美股市场7月能否走高，投资者在乐观之余仍需保持警惕。

外汇市场同样有“7月效应”？

7月除了美股市场存在季节性效应外，外汇市场似乎也有规律可循。

7月是美元指数表现第二差的月份，过去十年里，美元指数在7月平均下跌了0.54%。

这一季节性行情预示着，美元指数在未来一个月可能仍难脱离“泥潭”。

日元在7月的强势尤为明显，自2020年以来，日元每年7月都上涨，兑美元平均上涨2.8%。

外汇分析师将日元在7月的优异表现归因于多种因素，包括日本央行的政策变化、8月夏季假期前的头寸调整，以及出口商将海外收入兑换回日元以支付股息等。

Astris Advisory Japan KK首席策略师Neil Newman表示，流动性下降且许多经理人休假，减少头寸是合理的，今年7月也不会有什么不同。

T&D资产管理公司基金经理Hiroshi Namioka指出，日元可能进一步走强，预计本月美日贸易谈判将取得进展，日本央行将释放更鹰派的信号。

Forexlive.com的货币分析师Adam Button认为，2025年外汇市场的趋势是美元走弱，其中很大一部分原因在于贸易战，特朗普似乎仍准备在7月初再次升级，这将不利于美元。

（文章来源：财联社）

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