美国铜价异动引关注：加征关税预期与市场分化

　　近日，美国铜价与其他市场铜价走势的“不同调”引起市场广泛关注。美铜加征50%关税目前落地概率较大，COMEX与LME价差存在进一步走阔空间。

　　铜价走势“不同调”

　　当地时间7月8日，美国COMEX铜期货主力合约飙涨，当天收盘大涨近10%。7月9日沪铜期货波澜不惊，沪铜主力合约价格下跌1.36%，而7月8日也仅小幅上涨0.14%。LME铜期货走势也比较平淡，总体呈现连续下跌走势，与COMEX铜期货价格走势形成鲜明对比。年内COMEX铜期货价格涨幅远超其他市场的铜期货品种，今年以来COMEX铜期货累计涨幅已超过三成，同期LME铜期货累计涨幅仅约一成，沪铜期货年内累计涨幅也远小于同期的COMEX铜期货。

　　中信期货有色与新材料组研究员王美丹指出，特朗普宣称对铜加征50%关税再度使得COMEX铜期货大幅上涨。特朗普在内阁会议上宣称将对所有进口到美国的铜征收50%的新关税，美国商务部长卢特尼克表示，特朗普有意对铜征收50%关税的目的是将铜生产转移回美国国内，铜关税将于7月下旬或8月1日实施。

　　王美丹认为，本次50%的高额税率幅度超出市场此前主流预期的25%，引发COMEX铜期货价格单日大幅上涨。同时，COMEX和LME价差再度走阔，截至7月9日当日价差已经超过2500美元/吨。

　　铜价上涨对上市公司也带来一定影响

　　年内铜价总体上涨，也对一些上市公司带来一定的影响。比如，兆龙互连表示，公司产品价格随着主要原材料铜市场价格的波动而同步波动。楚江新材表示，公司严格按照相关法律法规和公司制定的《期货及衍生品套期保值业务管理制度》对原料敞口进行套期保值管理。沃尔核材表示，公司积极关注铜价波动，采取策略性采购、批量采购等成本控制措施，综合措施下铜价上涨对公司盈利影响较小。

　　铜价后续如何走？

　　王美丹指出，从基本面来看，铜供应端收缩压力不减。原料供应紧张局面未改，市场对于冶炼厂减产预期进一步抬升。需求方面，下游补库意愿转弱，铜杆开工率及铜线缆开工率环比下降。国内外库存重新开始累积，铜价整体上涨动能受到压制。展望后市，美铜加征50%关税目前落地概率较大，COMEX与LME价差存在进一步走阔空间。后续若关税落地，美国本土高库存消耗下或进一步抬升COMEX和LME价差极端化的可能性。短期美国对铜关税落地风险将压制LME及沪铜价格，叠加消费传统淡季的来临，短期基本面边际走弱或驱动沪铜价格有所走弱。中期来看，预计中期铜价或以震荡走势为主，后续重点关注美国铜关税政策实际落地节奏及国内外铜需求边际变化。

（文章来源：证券时报）

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