钢市震荡：螺纹热卷铁矿焦炭焦煤锰硅硅铁行情分析

　　【螺纹&热卷】

　　夜盘钢价继续震荡。螺纹表需环比回升，产量上升，库存下降。热卷需求温和回落，产量高位，库存小幅累积。铁水产量回落但维持高位，负反馈担忧缓解。基建回暖缺乏持续性，地产销售低位，制造业有韧性。“反内卷”预期发酵，市场心态谨慎，短期震荡，关注终端需求及政策变化。

　　【铁矿】

　　铁矿隔夜盘面小幅上涨。全球发运环比大幅回落，国内到港量反弹，港口库存无太大累库压力。钢材表需低位持稳，钢厂盈利尚可，铁水回落幅度扩大，短期有减产压力。宏观层面，钢材供应收缩预期加强，中美贸易关系缓和，市场做多情绪回暖，但后续上涨需依赖更多政策。铁矿石基本面矛盾有限，短期走势跟随成材。

　　【焦炭】

　　日内价格较为震荡。焦化有提涨预期，利润微薄，日产回落。焦炭整体库存下降，贸易商和钢厂采购意愿改善。碳元素供应端充裕，下游铁水淡季保持较高水平，“反内卷”影响有限。焦炭盘面升水四轮，库存压力下上方压力较大。

　　【焦煤】

　　日内价格震荡上行。炼焦煤矿产量回升，现货竞拍成交好转，成交价格上涨，终端库存抬升。炼焦煤总库存环比下降，产端库存大幅下降，去库驱动有限。碳元素供应端充裕，下游铁水淡季保持较高水平，按需采购，“反内卷”影响有限。焦煤盘面维持升水，库存压力下上方压力较大。

　　【锰硅】

　　日内价格震荡上行。前期减产致库存下降，周度产量回升，表内库存增加。锰矿库存震荡累增，但短期库存水平偏低，锰矿挺价意愿增加。康密劳氧化矿现货资源紧缺，价格上行。随着钢材“反内卷”预期升温，硅锰跟随螺纹走势，基本面改善有限，6750一线压力较大。

　　【硅铁】

　　日内价格震荡为主。铁水产量小幅下降，出口需求边际影响小，金属镁产量环比抬升，需求整体尚可。硅铁供应下行，市场成交一般，表内库存下降，产端库存累增。部分硅铁生产亏损现金流，或采取盘面接货转手出售模式，有利于去库。随着钢材“反内卷”预期升温，硅铁跟随螺纹走势，价格反弹驱动一般。

（文章来源：国投期货）

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