甲醇燃料油等期货市场动态：供需变化与价格走势分析

甲醇：

内地装置集中检修，近期开工预计回落，伊朗多数装置重启，7月到港预计短期减量，下游刚需稳定。短期看7月中上旬进口偏紧及内地检修对价格有一定支撑，但中期看随着伊朗供给恢复，甲醇基本面将逐步回归供需偏宽松格局，后期价格仍存承压回落可能，此外也需关注中东地缘冲突再起的风险。

燃料油：

近期低硫燃料油市场维持供需平衡，高硫燃料油市场稍有承压。低硫方面，运往新加坡套利货物持续到港。高硫方面，新加坡近期高硫资源供应充足，现货供应商急于抛售。中东地缘政治紧张局势加剧了市场不确定性。

沥青：

估值：按Brent油价70美元/桶计算，折算沥青成本3600附近，09合约估值中位。驱动：百川炼厂库存减少、社库基本持稳，短期供需驱动偏多。中期来看，7月供需预计矛盾不突出，紧平衡为主。

尿素：

主流现货1680-1790区间，河南山东带动收单转好；供应端，日产19.94万吨，持平；需求端，工需偏弱，检修装置复产，基本面紧平衡略转宽松；重点关注检修情况、复合肥节奏、出口量变动情况等。

PVC：

现货4820元，PVC当前4700成本附近，支撑不强；内需改善不强，出口短期高位，库存同比略低，盘面偏坚挺；后期去库放缓，价格上行承压；长线维持4700—5200震荡。

烧碱：

供需平衡，库存同比略高，夏季检修季去库预期；现货低价2406附近，价格上行；液氯价格波动大，ECU利润一般；现货成交一般；09成本下移，支撑下移到2050附近；关注检修去库驱动的弱反弹。

纯碱：

现货送到1200，开工高位，供需宽松，成本下跌，09区间下行到1150-1250震荡，短期开工仍高，价格仍有继续下跌风险，短期利多关注政策驱动；长线关注低价亏损的检修。

玻璃：

短期供需双弱，库存偏平稳，驱动中性；后期淡季，驱动减弱；主流地990—1150元；短期维持震荡趋势；中期关注玻璃内需恢复拉动；关注价格持续低位下的冷修增加预期。

塑料：

周度波幅120，波动率变小。原油窄幅波动，聚乙烯今明两年仍处于投产周期，后期检修陆续恢复，需求端相对稳定，多数行业处于淡季，产业整体去库缓慢。基本面缺乏短期矛盾，中长期供需偏弱。

PP：

周度波幅100，原油窄幅震荡，丙烷制转亏为盈，煤制成本抬升。PP仍处于投产周期，后期检修陆续恢复，上半年表需累计增速13%；需求端季节性淡季，原料补库意愿弱；产业库存去化缓慢，6月累库。

聚酯:

聚酯开工高位有韧性。织造开工有所降低，终端订单一般。聚酯后期预计有减产，需要关注执行力度。

PX：

供需方面：近期供应恢复明显，7月份仍有检修，需求方面PTA检修逐步恢复，加上后期新产能投放，对于PX边际需求在增加。PX前期偏紧的状况有所缓解，夏季汽油旺季对芳烃有利多支撑，PX整体上仍处于偏紧的状态。

PTA：

供需方面：PTA3-6月去库预期，近期检修装置陆续复产，供应边际增加，加上本月新产能投放，供应增多，不过短期又有装置检修。需求端聚酯开工韧性较足，但部分品种亏损较大，预计7月有减产，需求端总体后期边际利空。

MEG：

供给上近期持稳，进口到港边际有增加，发货一般。需求方面聚酯开工有韧性，但边际处于走低趋势，同时终端开工一般，库存有所累积，总体需求边际后期预计走弱。短期MEG处于去库周期中，随后进入累库，7月整体预计平衡上下。

PF：

供需方面：供给上短期开工高位，需求补库后目前一般，本周库存环比有所增加。利润环比有所修复，仍处于低位震荡态势，关注后期是否会因为利润较低而出现减产，绝对价格波动跟随原料成本。

PR：

供需方面：供应方面瓶片开工高位，近期略有减产。需求方面，近期出口下滑，内销不佳。成本方面，在过剩格局下预计加工差维持低位震荡，近期现货加工差大幅压缩。绝对价格上瓶片预计跟随原料运行。

原油：

油价周二升至两周最高，因美国石油产量预测下调、胡塞武装袭击红海商船、担心美国对铜征收关税以及技术性空头回补。EIA预测，油价下跌促使生产商今年放缓生产活动，2025年美国石油产量将低于之前的预期。

（文章来源：一德期货）

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