贵金属与金属期货市场分析：沪金沪银震荡，沪铜沪铝各有表现

　　沪金及沪银

　　中东局势复杂化，贵金属价格高位震荡。周末中东局势复杂化，美国打击伊朗核设施，伊朗打击以色列，市场担忧霍尔木兹海峡关闭，避险情绪反复。大周期利多金价因素待发酵，预计短期金价高位震荡，长期均线支撑明确。策略上依托长期均线回调买入或持有卖出虚值看跌期权。金银比偏高，白银价格突破后下方技术位存支撑，建议继续持有白银08合约卖出虚值看跌期权。

　　沪铜

　　宏观环境反复，铜价区间内运行。上周铜价区间内震荡，宏观上海外伊以冲突或难结束，全球市场风险偏好低，能源价格抬升及霍尔木兹海峡关闭或抬升成本及通胀压力。美联储维持利率不变，供给端矿端紧张格局未变，需求端海外宏观拖累，国内淡季，整体谨慎。供给紧张确定性高，但宏观预期反复，现实需求谨慎，短期内受市场情绪及资金影响。

　　沪铝及氧化铝

　　低库存格局下，沪铝支撑较强。上周氧化铝价格低位运行，下行动能放缓。沪铝先上后下，价格重心抬升。宏观上海外伊以冲突或难结束，能源价格抬升及霍尔木兹海峡关闭或抬升成本及通胀压力。氧化铝几内亚矿石事件暂无进展，国内氧化铝库存偏高。沪铝国内产能约束明确，海外地缘事件加剧供给担忧，低库存为价格形成支撑。

　　沪镍

　　延续震荡磨底。镍基本面暂无改善，淡季需求难有利好，供应压力或随菲矿放量增加。但随着镍价下行至底部区间，进一步下行动能减弱。印尼RKAB放量偏缓，镍矿价格坚挺。刚果金延长钴出口禁令，对镍中间品MHP需求或提振。策略上，镍价已回落至底部区间，追空风险较大，卖期权策略占优。

新能源金属

　　碳酸锂

　　冶炼端继续提产，下游排产则不及预期。新能源车零售增速依赖政策，新一轮以旧换新补贴资金下发，但中间环节排产不及预期，动力电芯周度产量环比回落，正极企业生产节奏放缓，需求传导效率不佳，而上游冶炼端维持增产势头，供给端压力持续增强，冶炼厂累库压力不减，宽松基本面对锂价指引仍然向下。

　　硅能源

　　市场价格波动空间有限。供应方面，5月以来西北主产区开炉率提升，市场供应充足，西南地区硅厂推迟开炉计划。丰水期临近可能缓解成本压力，工业硅供应能力将增加。需求方面，多晶硅环节降负荷运行，行业库存仍偏高，光伏下游对原料涨价接受度不高。有机硅与铝合金维持刚性采购。库存方面，标准仓单库存基本处于去库状态。总体而言，市场价格波动空间有限，建议持有卖出看跌期权。

（文章来源：兴业期货）

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