2025年IPO现场检查：严把入口关，严守质量门

　　□ 在12家被抽查的拟IPO企业中，有11家企业的IPO申请是在今年6月获得受理的，仅长裕集团的IPO申请在5月获得受理

　　□ 这12家企业分别计划在沪深交易所上市。从申报板块的分布情况看，沪市主板、深市主板各有3家，科创板、创业板分别有5家、1家

　　□ 从拟募资金额看，有3家拟IPO企业首发募资额超过20亿元，另9家企业拟募资额均低于20亿元

　　随着一批企业6月扎堆申报IPO，中国证券业协会（下称“中证协”）启动今年第二批首发企业现场检查。

　　近日，中证协官网披露了2025年第二批首发企业现场检查抽查名单，长裕集团、易思维、田园生化等12家拟IPO企业将被抽查。加上今年首批抽中的2家，2025年以来共计14家拟IPO企业被抽中现场检查，远超2024年全年的4家。

　　中国上市公司协会学术顾问委员会委员程凤朝向记者表示，从新“国九条”发布到“1+6”政策措施推出，可以看出监管层对IPO的态度已经从“扩容”转向“提质”。此次现场检查抽查数量明显增加，反映了注册制下审核理念的深化与监管重心的动态调整。

　　12家企业面临IPO现场检查

　　根据2025年第二批首发企业现场检查抽查名单，共有12家拟IPO企业被抽中现场检查，分别是长裕集团、易思维、恒运昌、芯密科技、埃泰克、田园生化、振石股份、康瑞新材、未来材料、电科蓝天、慧谷新材、惠科股份。

　　记者梳理发现，这12家首发企业分别计划在沪深交易所上市。从申报板块的分布情况看，沪市主板、深市主板各有3家，科创板、创业板分别有5家、1家。就审核状态看，目前，7家企业处于IPO已受理状态，另5家已收到交易所首轮问询函。

　　在融资方面，12家被抽查企业中，深市主板IPO企业惠科股份拟募资额最高，计划通过此次IPO募资85亿元。除了惠科股份之外，另有2家拟IPO企业首发募资额超过20亿元，为振石股份、未来材料，分别拟募资39.81亿元、24.46亿元。而长裕集团、易思维等9家企业拟募资额均低于20亿元。

　　从盈利能力来看，有2家公司2024年归母净利润在5亿元以上。其中，拟募资额最高的惠科股份的业绩表现最为亮眼。2024年，公司营业收入、归母净利润分别为403.1亿元、33.39亿元。其次为振石股份，公司2024年实现营业收入44.39亿元、实现归母净利润6.08亿元。

　　程凤朝表示，监管部门多次强调“严把入口关”，现场检查恰恰是识别财务真实性、业务合规性和内控有效性的关键环节。监管部门通过增加检查比例，实际上是在释放一个明确信号，即把好“入口关”、严守“质量门”。

　　监管严惩IPO“带病闯关”

　　一直以来，现场检查是中国证监会重要的监管执法手段之一，也是IPO书面审核的延伸和补充。此前，不少拟IPO公司在被抽中现场检查后出现“一查就撤”现象。对此，沪深交易所曾明确表示，对于现场检查进场前撤回的IPO项目，如发现存在涉嫌财务造假、虚假陈述等违法违规问题的，保荐机构、发行人都要承担相应的责任，绝不能“一撤了之”，也绝不允许“带病闯关”。

　　据记者不完全统计，2025年以来，沪深交易所共计对10家IPO“撤单”企业及相应机构作出纪律处分决定。“一案四罚”的现象也逐渐增多。其中，在对国宏工具、迪嘉药业、中鼎恒盛这3家IPO“撤单”企业的监管处罚中，除了发行人外，相关保荐券商、会计师事务所和律师事务所均被处罚。

　　“近年来，A股面临一些问题，例如部分拟上市企业存在‘带病闯关’、信息披露不充分等问题，引发投资者担忧。现场检查可能也兼具‘倒查中介责任’与‘加强全过程监管’的意图，有助于倒逼中介机构提升执业质量，促使各方回归本源。”程凤朝表示。

　　总体来看，上述10家被处罚的拟IPO公司主要存在信息披露准确性、内部控制制度执行有效性、会计处理恰当性等问题。

（文章来源：上海证券报）

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