智元机器人拟入主上纬新材，具身智能企业资本竞速

7月9日，5只新股上市，极智嘉（2590.HK）成为港股最大机器人企业IPO。同日，A股上纬新材（688585）因智元机器人入主消息涨停，首例机器人企业入主A股上市公司。智元机器人拟通过“收购股份+原控股股东放弃表决权+主动要约”三步走战略入主上纬新材，邓泰华将成新实控人。此方案旨在让原控股股东套现退出，避免上市公司退市风险。市场误读智元为“借壳上市”，但智元旗下资产未注入，且成立未满三年，不满足借壳条件。业内认为，智元独立IPO效果或更佳。此次入主对智元和市场意义非凡，若成功，将成为新质生产力企业收购A股公司的标志性案例。

无论是极智嘉的H股上市，还是智元机器人斥资21亿元进军A股，都反映了具身智能企业的热度已经从产业端传导至资本端。从智元机器人入主上纬新材方案来看，也值得玩味，通过“收购股份+原控股股东放弃表决权+主动要约”，“三步走”战略环环相扣，尽可能地让原控股股东套现退出；另外，从方案设计上来讲，目前市场上出现的智元机器人“借壳上市”以及上纬新材将成为A股“具身智能企业第一股”都是误读。

两步拿下控制权

智元机器人拟入主上纬新材的消息引爆资本市场。7月9日，上纬新材开盘涨停，总市值37.67亿元。7月8日晚间，上纬新材披露接盘方为智元机器人。收购方案涉及“收购股份+原控股股东等放弃表决权+主动要约”，前两步完成后，邓泰华将拿下控制权。收购主体系智元恒岳及致远新创合伙，拟受让上市公司29.99%股份，耗资约9.41亿元，避开30%要约收购线。股权受让后，原控股股东等放弃表决权，邓泰华将成为实控人。

不可忽视的第三步

完成前两步后，邓泰华已拿下控制权，但还要设置第三步主动要约。收购主体拟进一步要约收购37%股份，预计金额约11.61亿元，智元进军A股合计拟斥资约21.02亿元。SWANCOR萨摩亚拟继续出售33.63%股份，对应总价约10.55亿元。SWANCOR萨摩亚等表决权放弃以要约收购完成为前提，若未实施，有权恢复表决权。业内人士指出，此收购方式罕见，源于原控股股东持股比例高，想最大程度退出，同时避免上市公司退市风险。

被误读的“借壳上市”

市场误读智元为“借壳上市”，但交易方案显示不构成重组上市。智元拿下控制权主要通过“三步走”战略，资产未注入上市公司。类似误读在哈啰联合创始人杨磊受让永安行股权时也出现过。智元不满足借壳上市条件，成立未满三年，且不满足科创板重组上市的财务条件。即便构成借壳上市，独立IPO效果可能更佳。科创板改革政策支持前沿科技领域企业上市，智元机器人估值约150亿元，直接IPO估值更高。

首单机器人企业入主背后

人形机器人热度高涨，智元机器人入主上纬新材意义非凡。智元机器人创始团队包括彭志辉等业内资深人士，构建了领先的机器人“本体+AI”全栈技术，产品覆盖多种商用场景，已实现规模化量产和商业化落地。上纬新材在新材料领域具有丰富经验，智元可能希望借助其优势实现跨领域协同发展。从宇树科技股改到极智嘉H股上市、智元机器人谋求A股上市平台，具身智能企业的资本“竞速”已打响。资本市场将推动新质生产力发展作为服务重中之重，深交所将为具身智能企业提供全链条服务。若智元入主成功，将成为新质生产力企业收购A股公司的标志性案例。

（文章来源：北京商报）

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