银行板块震荡走强，估值与基本面引关注

　　7月9日，银行板块再度震荡走强，中证银行指数一度冲至8467.56点高位，工商银行、农业银行等多只个股股价刷新纪录。

　　今年以来，银行股以18.38%涨幅领跑31个申万一级行业，近1年乃至近3年，银行板块也是涨幅“黑马”。相比一年前，银行板块总市值增加了约4.5万亿元，A股市值也增加超过3万亿元。

　　随着股价攀升，提示银行估值高位风险的声音增多，但面对低利率和“资产荒”，看多力量仍存。渣打银行王昕杰表示，配置型资金对股息关注度重于估值，但交易型资金需警惕回调风险。

　　3年10只翻倍股

　　9日A股三大指数涨跌不一，银行板块多只个股逆势创新高。截至收盘，A股42只银行股有34只飘红，中证银行指数涨幅0.32%。

　　今年以来，申万银行指数涨幅已超过18%，年内A股银行个股全线飘红，18只个股涨幅超过20%。拉长时间看，申万银行指数近一年涨幅为35.49%，近两年涨幅为52.11%，位列行业首位。

　　最近两年，涨幅超过50%的银行股有28只，其中5只实现股价翻倍。时间拉长至三年，股价翻倍的银行股则有10只，其中农业银行涨幅超过153%。

　　港股内银股也表现不凡，年内青岛银行H股已涨超60%，另有重庆农村商业银行、民生银行等多只银行股涨幅超过30%。

　　客观看待估值与基本面担忧

　　银行股市值随股价上涨快速“膨胀”。Wind数据显示，截至7月9日收盘，A股42只银行股总市值已超过15万亿元。

　　市场对银行股逆势攀升分析聚焦于高股息、险资加持等多重因素。不过，随着估值回升，风险提示也在增加。据Wind数据，截至7月9日收盘，A股42只银行股的市净率中位数仍低于0.7倍，不过已有3只银行股陆续走出破净局面。

　　多位受访人士认为，银行股高股息吸引力依然存在，长线资金的配置力量仍对银行股构成支撑。银行股2024年度分红总额约为3737亿元，多数已经实施完毕或公布了分红派息时间安排。

　　“银行股目前仍处于价值重估的趋势中。”长城证券银行业分析师马祥云认为，基本面稳定是红利价值重估、机构持续加仓的核心基础。

　　“我国银行业经营模式逐渐转变到新模式，具有‘弱周期’的特征。”中泰证券研究所所长、银行业分析师戴志锋也表示，银行股在基本面和投资面都正展现出“弱周期”特点。

　　“预计下半年中国增量的宏观政策还会陆续推出。”王昕杰表示，基于对下半年全球经济的最新展望，渣打银行仍然超配全球股票。

　　随着行情火爆，市场上已不乏炒作气氛。有券商分析师表示，银行股的投资逻辑终究还是要回到基本面，要警惕非理性炒作力量。

　　随着“年中考”来临，市场对银行不良率尤其个贷不良率抬头的风险担忧并未缓解，不过，多位资深研究人士表示，两项指标直接比较并不严谨，参考性较低。

（文章来源：第一财经）

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