美股历史性反弹：科技股领涨，政策风险犹存

美股市场正上演一场历史性反弹！

在科技股狂飙和多重利好推动下，纳斯达克综合指数与标普500指数上周双双刷新历史纪录，标普500在短短三个月内从4月低点暴力反弹23%，市值暴增近10万亿美元。美股反弹本周，随着贸易谈判取得进展、地缘风险缓和以及美联储降息预期升温，市场乐观情绪持续发酵，三大指数期货全线走高。截至6月30日记者发稿，美股三大指数期货全线走高，纳指100期货、道指期货、标普500期货涨幅均接近0.5%。

然而，在这片火热的涨势背后，政策不确定性的阴云仍未消散，市场能否延续强势，仍面临诸多考验。

行情火热

上周美股市场迎来强劲上涨，科技板块表现尤为亮眼。人工智能芯片巨头英伟达股价创下历史新高，市值一举突破3.8万亿美元。运动品牌耐克也迎来高光时刻，因财报表现超出市场预期，其股价在6月27日单日暴涨超过15%。事实上，本轮创纪录的反弹也是由科技股推动的。自4月8日美股收盘低点以来，美股“七巨头”——苹果、微软、英伟达、亚马逊、谷歌母公司Alphabet、Meta和特斯拉的市值，共增加了4.7万亿美元。截至上周五下午，“七巨头”的总市值已接近18万亿美元。

市场观察人士对当前行情持乐观态度。地平线投资服务公司首席执行官查克·卡尔森表示：“市场表现相当有韧性。”近期市场走强得益于多重利好因素叠加。6月24日，伊朗和以色列达成停火协议，结束了持续12天的军事冲突。贸易谈判进展也为市场注入信心。美国商务部长卢特尼克透露，白宫计划与10个主要贸易伙伴达成一系列协议。货币政策预期方面，疲软的消费数据强化了市场对美联储降息的期待。市场预计美联储9月降息概率达72%，7月降息概率也升至20%左右。市场波动性已显著回落。当前CBOE波动率指数报16.3，远低于4月8日52.3的峰值水平。资金流向数据也佐证了市场热情，美国银行报告显示，今年以来美股市场已吸引1640亿美元资金流入。

风险仍存

摩根大通全球研究团队于6月25日发布的年中展望指出，当前市场环境的特征为“极端的政策不确定性”。B.Riley Wealth市场策略师阿特·霍根表示：“所有人都清楚，即便市场看似更具确定性与信心，但一则突发政策声明仍可能颠覆一切。”利贯交易网美洲市场结构主管杰夫·奥康纳也指出：“交易可能因社交媒体上的一系列言论而波动。”波托马克河资本首席投资官马克·斯平德尔提出了“Snapchat总统”的概念，给市场带来持续冲击。这种政策的不确定性正在深刻影响机构投资者的决策。巴克莱美国股票衍生品研究主管斯特凡诺·帕斯卡尔观察到，机构投资者普遍避免使用看涨期权追高。嘉信理财市场策略师莉兹·安·桑德斯指出：“即便过去几个月市场有所回升，其本质仍是不稳定的。”她强调，市场有可能要为下一轮下跌做准备。鉴于美国政策与经济存在多重不确定性，景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭对《国际金融报》记者表示，非美市场吸引力正持续提升，建议优化资产配置结构，通过跨区域、跨类别的分散化投资降低集中度，以有效应对当前环境下的不确定性与波动性。

（文章来源：国际金融报）

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