A股并购重组热潮涌动，“硬科技”成并购新宠

自2023年8月27日IPO重大政策施行以来，A股IPO节奏明显放缓，2024年新股上市数量大幅减少。在严监管背景下，不少准IPO企业开始寻求曲线上市，通过上市公司并购实现资本化。尤其自2024年9月“并购六条”发布以来，A股并购重组热度持续升温，有25家上市公司收购准IPO企业的事项仍在推进或已完成。

从行业分布来看，电子、机械设备等行业成为并购活跃主力。在支付方式上，上市公司灵活运用股份、定向可转债、现金等支付工具。标的公司多集中于“双创”板块，科技属性突出。东吴证券研报指出，“硬科技”正成为并购重组的重要主题。

《每日经济新闻》记者梳理发现，同行业或同产业链之间的并购重组是主流，占比高达84%。同时，“并购六条”也支持上市公司开展跨行业并购。金一文化等公司实施了跨行业并购，意欲借助并购实现业务战略转型。

在并购重组中，如何给标的企业估值和定价是重中之重。根据25家公司发布的最新公告，目前有9家上市公司披露了交易标的的估值和增值率数据，9家公司收购标的增值率平均值约114.14%。同时，记者注意到，目前有5家包含有拟收购标的业绩承诺条款，5家公司PE平均值约15.89倍，低于IPO发行市盈率。

民生证券投行事业部保荐代表人吴超表示，并购市盈率低于二级市场市盈率是当下资本市场存在的现象，这主要源于一二级市场的流动性差异、公司质地判断难度以及上市公司融资方式和品牌价值的提升。（文章来源：每日经济新闻）

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