港交所CEO陈翊庭：香港市场流动性充裕，中概股回流正当时

自2018年香港联合交易所上市制度改革以来，已有33家中概股到香港上市，其总市值占所有在美国上市的中概股超过七成。2025年，香港IPO市场回暖，中概股考虑回港上市，港交所是否放宽市值门槛及双重股权架构限制成焦点。目前27家市值超10亿美元的中概股中，22家股权结构不符合港交所规定。

香港财政司司长陈茂波透露，已指示做好准备，让香港成为中概股回流首选地。港交所CEO陈翊庭表示，港交所会定时检讨上市规则，服务实体经济。对于“巨无霸”企业回港上市，陈翊庭称香港市场流动性充裕，足以承载各种规模的IPO。

今年前5个月，27家港股通过IPO上市，募资总额达773.46亿港元。陈翊庭表示，香港新股市场流动性充裕，过去十年累计融资额超过3000亿美元，位居全球首位。今年以来，香港市场已成功迎来多支大型新股上市，交易活跃度打破市场疑虑。

她特别提到，去年9月香港市场曾出现一波猛烈的行情，两周内三次打破记录，最高单日成交一度达到6500亿港元。即使在近期市场回调的情况下，港交所也曾创下6210亿港元的单日交易额记录，且交易过程平稳有序。

同时，港股再融资市场表现抢眼，今年累计再融资规模达到259亿美元，是同期港股IPO募资额的两倍多。港交所推出“FINI”系统，缩短新股结算周期，提升资金周转效率，吸引更多国际投资者。

今年以来，在南向资金及海外避险资金推动下，港股流动性改善，AH股价差收窄，A股龙头公司考虑赴港上市。宁德时代H股上市创年内全球市场IPO融资之最。陈翊庭称，香港上市为企业海外扩张提供便利，带动A股交易量，实现良性联动。

中国证监会推出5项资本市场对港合作措施，优化企业境外上市备案流程。港交所下调特专科技公司市值门槛，优化新上市申请审批流程，推出“科企专线”。中金报告显示，去年9月以来，已有8家A股公司赴港上市，后续仍有近50家A股计划赴港上市。

陈翊庭表示，“科企专线”吸引众多企业咨询，表达上市意向的企业已超过20家。她笑言，“A+H模式并非A股的竞争者，而是A股的补充，两者之间能够形成良性互动，共同做大资本市场的‘蛋糕’。”

年初以来，港股市场表现一枝独秀，领跑全球主要股市。南下资金和国际资金流入港股，成为港股上行的主要推动力。陈翊庭强调，当前港股强劲表现更多是基本面驱动，投资者在深入研究和挖掘中国优质资产。

全球市场“去美元化”趋势愈演愈烈，为包括港股在内的非美元资产带来新机遇。港交所最新披露数据显示，5月市场平均每日成交金额为2103亿港元，较去年同期上升50%。国际资本“用脚投票”，宁德时代H股上市获国际顶尖基石投资者认购。

陈翊庭指出，投资者热衷科技、科企，新消费板块也火热。港交所与中东交易所挂对方资产做底层的ETF，推动金融互联互通。港交所在打造商品生态圈方面，LME香港仓库获批，将逐步建立生态圈，探讨大宗商品相关金融产品。

陈翊庭称，港交所检讨上市规则，跟上经济变化，精准知道企业需求，设计包容性上市规则。自2018年上市制度改革截至2025年3月底，已有33家“中概股”回流香港。港交所为迎接中概股回归，会与企业手牵手解决问题。

关于同股不同权公司市值的门槛等细节，港交所将做上市规则全面检讨。陈翊庭表示，流动性从来都不是问题，香港市场深度够，有技术能力维持。今年一季度港交所业绩好，股价表现抢眼，港股行情可持续。

A+H股受市场关注，许多A股公司来港上市，寻求海外融资平台，支持国际化拓展。香港市场的交易活跃度带动A股交易量，实现良性联动。深交所欢迎在港上市的粤港澳大湾区企业在深圳上市，陈翊庭认为这取决于企业自身需求，只要实现互补，就值得尝试。

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