电力设备行业跟踪报告：固态电池的三问三答

　　为什么这个时点关注固态电池？

    　　1）板块估值阶段性低点——当前万得固态电池板块估值30x，较锂电池板块存在超额收益，最高达25.7%；2）板块估值修复——近期多家厂商新产品发布、行业讨论会密集，固态电池板块估值有望提升。

    　　固态电池哪些痛点有待解决？

    　　1）电解质的离子导电率：目前仅有硫化物电解质的离子导电导率理想情况下达到液态标准。解决方向：对材料进行掺杂改性、对材料进行适度加压等；

    　　2）电解质的生产工艺：球磨法、溶剂法、高温高压法、直接碳复合法，各具优势；3）干法电极工艺：整体工艺取消使用溶剂，过程相对简单，带动生产成本下降，目前已有多家厂商布局。

    　　固态电池看好哪些环节？

    　　1）电解质。关注产品技术进展领先，未来以降本为重点推进的相关公司：厦钨新能（硫化锂工艺路线领先，有望实现率先降本）、有研新材（配合国内外客户进行验证或小批量供货）。

    　　2）设备。关注干法电极工艺布局领先，产能落地较快的相关公司：纳科诺尔（干法电极设备龙头企业，已获得客户订单）、曼恩斯特（“湿法+干法”工艺装备的双线布局）。

    　　风险提示：固态电池技术不及预期风险；行业技术路线变动风险；行业竞争格局加剧风险。

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