电力AI系列1：从功率预测市场需求入手看新能源入市的投资机遇

　　研究背景：新能源全面入市是2025年电力行业的重大变化，新能源新增装机降速已成趋势，意味着投资逻辑从关注新增装机投资转向存量装机运营，尤其是关注入市带来的增量需求变化。本报告以新能源功率预测作为切入口分析新能源全面入市的影响，并分析AI在垂类场景应用中的商业价值。

    　　新能源功率预测：核心是受益新能源全面入市，当前利基市场的功率预测需求空间有望大幅提升。1）需求端，全面入市将大幅扩充需求主体数量，从新能源电站扩充到需要做电价预测的市场主体，主要系功率预测是电价预测的重要基础输入。根据我们测算，功率预测需求乐观场景有望从2024年8.1亿元扩充到2030年78.4亿元。2）供给端，当前功率预测是利基市场，格局较为集中，尤其是以相关业务为主的上市公司较少。3）公司端，最核心是功率预测龙头公司【国能日新】。

    　　分散主体聚合交易：核心是寻找电力市场运营的壁垒环节，作为长尾市场的分散主体聚合交易容易出现渠道壁垒。这部分不是本报告重点，但本报告在分析过程中有所体现。1）行业变化方面，新能源入市会加大电价波动、提升交易价值，高度分散的长尾市场核心是关注渠道效率。2）行业特点方面，电力行业存在数量庞大的长尾主体，包括中小工商业用户、充电场站、产业园区等负荷资源和分布式能源。以中小工商业用户为例，这部分用户被政策要求进入电力市场，但目前大部分通过电网代购电进入市场。3）公司端，核心是综合运营渠道平台龙头公司【朗新集团】，和有望依托细分渠道运营业务切入的龙头公司，主要包括提供分布式光伏功率预测服务的【国能日新】，提供充电服务的【特锐德】、以及擅长中小工商业用能解决方案的【安科瑞】。

    　　投资建议：1）【国能日新】作为功率预测龙头，有望受益功率预测行业需求空间大幅扩增，且有望拓展电力交易业务；2）【朗新集团】依托与股东蚂蚁集团合作构建渠道壁垒，借助AI技术赋能提升聚合效率，有望成为新型电力系统运营市场的龙头企业；3）【安科瑞】为企业微电网解决方案行业头部企业，擅长定制化、一站式的“长尾市场”需求，未来公司增值服务具有发展潜力。新能源入市有望推动电力设备相关细分市场需求增长，我们维持电力设备行业“推荐”评级。

    　　风险提示：1）新能源入市政策落地不及预期；2）功率预测服务成为公共品；3）国内企业竞争格局恶化；4）相关测算存在一定偏差；5）重点关注公司未来业绩的不确定性。

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