汽车行业周报：汽零、机器人行情复苏 全年销量展望乐观

五一期间美国汽零关税利好诱发上周汽零板块走出重估、机器人行情也应势复苏，车企加码终端优惠带来阶段性订单增长。车展后，全尺寸SUV 产品陆续上市/更新，前期观望群体需求有所落地。虽然4 月数据并不亮眼，但头部车企销量完成进度健康，竞争性价格战后续加深可能性小，我们对全年销量依然维持乐观预期，预计全年零售增速5.6%，后续随经济预期稳定、政策发力、新车上市，销量水平有望恢复至较好水平。

    投资建议：

    1. 整车：重点推荐吉利汽车、江淮汽车、理想汽车、比亚迪。吉利汽车依然在于市场对年内价格战、盈利能力仍有担忧，但我们认为基于成本消化能力，公司盈利有望超预期。同理比亚迪也有望在中报表现超预期，目前老车库存下降、智驾订单比例上行明显。理想汽车市场预期一致较低，具备左侧风险收益比。江淮汽车有望在5月迎来尊界S800 上市，作为豪华品牌具备竞争禀赋的品牌，应重点关注。

    2. 零部件：1）机器人板块调整后，展望全年依然有机会，近期是较好的甄选、布局时期，继续推荐拓普集团、豪能股份、冠盛股份、福达股份、敏实集团。2）高阶智驾下沉放量，建议关注地平线机器人、比亚迪电子、速腾聚创、亿咖通等。3）推荐主业基本面表现良好的星宇股份、继峰股份、银轮股份。

    3. 重卡：继续看好25 年国四以旧换新政策带来的行业景气向上以及核心标的盈利的持续兑现，重点推荐潍柴H、潍柴A、重汽A，建议关注重汽H。

    一、 数据跟踪

    4 月新势力车企交付量表现亮眼。比亚迪38 万辆，同比+21%，环比+0.7%；零跑4.1 万辆，同比+1.7 倍，环比+10.6%；小鹏汽车3.5 万辆，同比+2.7 倍，环比+5.5%；理想交付3.4 万辆，同比+32%，环比-7.5%。

    4 月传统车企销量吉利汽车同比增长显著。吉利汽车销量23 万辆，同比+53%，环比+0.8%。

    4 月销量，上汽集团排名第一，38 万辆，同比+4.6%，环比-2.4%；吉利汽车排名第二；长安汽车排名第三，19 万辆，同比-9.3%，环比-29%；4 月下旬行业折扣率环比微增：折扣率7.4%，环比+0.3PP（4/10），较去年同期+2.6PP（4/25）。折扣金额11068 元，较上期+800 元（4/10），较去年同期+3783 元（4/25）。

    折扣率变动环比较大的主流品牌有上汽通用雪佛兰+3.4PP、北京奔驰+1.5PP、欧拉+1.3PP、华晨宝马-0.8PP、比亚迪+0.7PP（相较于4/10）。

    截至2025 年5 月9 日，

    1) 碳酸锂，2Q25 均价7.04 万元/吨，同比-34%、环比-7%；最新6.52 万元/吨，较上周末-3.92%；

    2) 铝，2Q25 均价1.99 万元/吨，同比-3%、环比-2%；最新1.96 万元/吨，较上周末-2.19%；3) 铜，2Q25 均价7.66 万元/吨，同比-4%、环比-1%；最新7.82 万元/吨，较上周末+0.32% ；4) 钯，2Q25 均价256 元/克，同比-2%、环比-1%；最新261 元/克，较上周末+4.19%；5) 铑，2Q25 均价0.14 万元/克，同比+12%、环比+10%；最新0.14 万元/克，较上周末持平；

    6) 天然橡胶，2Q25 均价1.50 万元/吨，同比+3%、环比-13%；最新1.45 万元/吨，较上周末+0.07%；

    7) 聚氯乙烯PVC，2Q25 均价0.49 万元/吨，同比-15%、环比-2%；最新0.48 万元/吨，较上周末-1.59%；

    8) 重度纯碱（未更新），4Q24 均价0.16 万元/吨，同比-43%、环比-23%；最新0.15 万元/吨（2024 年12 月16 日），较2024 年12 月13 日持平；9) 冷轧普通薄板，2Q25 均价4168 元/吨，同比-7%、环比-2%；最新4143 元/吨，较2025年4 月11 日-1.17%；

    10) 天然气，2Q25 均价0.45 万元/吨，同比+6% 、环比+1%；最新0.45 万元/吨，较上周末+0.04%；

    11) 92#汽油：2025 年4 月30 日最新8.27 元/L，较2025 年4 月20 日-0.89%；12) 95#汽油：2025 年4 月30 日最新8.54 元/L，较2025 年4 月20 日-0.96%。

    二、 行业要闻

    1) 5 月7 日，吉利汽车向极氪提交非约束性报价函，建议私有化极氪，收购所有已发行及发行在外的极氪股份及美国存托股票。

    2) 5 月8 日，乘联分会发布数据，4 月1-30 日，全国乘用车市场零售179.1 万辆，同比增长17%，环比下降8%；今年以来累计零售691.8 万辆，同比增长9%。

    3) 5 月8 日，比亚迪海洋网全新中大型SUV 海狮07 DM-i 正式上市，售价区间16.98万-20.58 万元。

    4) 5 月9 日，此前在渠道上采用直营模式的极氪引入了合伙人（代理制）模式，以填补极氪在下沉市场的渠道布局空白，加速今年销量目标的实现。

    5) 5 月9 日，吉利银河星耀8 正式上市，限时价11.58 万元起。

    三、 市场表现

    本周汽车板块涨幅+1.85%，板块排名19/29。本周指数涨幅情况：上证综指+1.92%、沪深300 +2.00%、创业板指+3.27%、恒生指数+1.61%；本周汽车指数涨幅情况：汽车板块+1.85%、零部件+2.58%、乘用车+1.32%、商用车-0.01%、流通服务+2.74%。

    四、 风险提示

    宏观经济不及预期、地缘政治波动风险、汽车行业销量不及预期、新车上市销量不及预期、原材料价格波动等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。