华泰证券：化工周期品2025年下半年有望迎来复苏拐点
华泰证券研报指出，受需求疲软与新产能投放双重影响，化工行业整体价差持续偏弱。然而，预计在2025年下半年，随着需求复苏、资本开支显著放缓以及供给侧的自主调整，化工周期品有望迎来复苏的拐点。短期内，油价受到需求担忧及供给协同减弱的压力，但成本减压与需求改善或将推动下游环节继续保持复苏态势。板块层面，油价中长期存在底部支撑，龙头企业通过降低成本和增加产量来提升竞争力。大宗化工领域应关注格局率先优化的品种以及龙头企业价值的修复机遇。下游制品与精细化学品的需求正在改善，毛利率也在修复，同时受益于出口增长、出海战略以及新技术的驱动。优质的重资产化工企业有望迎来现金流的改善及分红意愿的提升。
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