6月大类资产配置前瞻：A股震荡港股有潜力

01 5月资产回顾与6月展望

5月，海外市场全球股市回暖，国内市场一揽子金融政策和中美阶段性缓和声明助推市场情绪修复。6月大类资产配置需抢占先机。

02 A股：震荡或为主旋律

5月A股经历修复后窄幅震荡，6月或维持“上有顶、下有底”状态。大盘&TMT风格交易“冷度”至性价比位置，科技超跌反弹，景气投资有望延续轮动。

03 港股：战略配置价值不改

5月港股IPO火热，6月波动中再平衡，业绩有亮点、南向资金加码、承接全球去美元化资金等支撑港股中长期走强。科技+消费成长性标的仍是配置核心。

04 短债：资金迎扰动但或均衡

5月债市震荡偏弱，6月资金面有压力，但度过到期高峰后，短端或迎配置机会。同业存单配置价值显现，央行买债预期及关税政策变化或带来交易机会。

05 长债：区间震荡，待时破局

5月长债完成利率波动中枢重定价，6月交易主线或围绕关税与基本面。基本面配合下，债市震荡中孕育机会，久期策略配合择时有必要。

06 美股：结构性思维参与

5月美股回升修复，6月总量大盘有变数，结构性机会捕捉看EPS能否跟上。策略上，结构性参与相对占优的子行业。

07 美债：短端票息安全垫高

5月美债利率震荡略下行，6月宽松窗口期预期在9月，供需看中短端拍卖需求显暖意。策略上，短端配置难度小于长端波段操作。

08 黄金：长牛未改，重视配置

5月伦敦金价波动收窄，6月风险拉锯或进入新阶段。央行持续购金为金价提供支撑，配置价值不改，“逢跌定投”或是较好方式。

09 汇率：双向波动思维

5月人民币升值，6月预计延续“双向波动”思维，走势取决于中美经贸对话及美元指数走势。人民币汇率或承压于季节性购汇需求及关税博弈反复。

10 多元资产配置的思考

中国进入低利率环境，资产配置可做相对确定性收益的提前锁定或全球化资产配置思维，以黄金、A股、港股、美股等做简单配置。

（文章来源：富国基金）

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